《外資精點》大摩降巨子生物目標價至74元,維持「增持」評級

　　《經濟通通訊社24日專訊》大摩發表研究報告指出,巨子生物(02367-HK)需要加強營銷力度以解決負面輿論及恢復品牌動力。該行將巨子生物目標價由100元降至74元,但維持「增持」評級。

　　該行表示,主要下調Comfy品牌的銷售預測,並對Collgene及其他品牌作出輕微調整。預計2025年總銷售額下調13%,2026年下調9%,2027年下調7%,預計這三年的增長率分別為19%、33%及29%。

　　對於2025年上半年,預計總銷售額增長18%,其中Comfy增長12%。按渠道劃分,預計Comfy第二季度線上銷售下降約10%,而線下銷售(主要是醫療敷料)在上半年增長約15%。預計2025年下半年總銷售額增長20%,其中Comfy增長14%,Collgene增長37%。

　　該行指出,由於需要更多促銷和營銷活動,預計營業利潤率將下降,但線上增長放緩可能暫時部分抵消廣告及促銷比率。整體而言,下調2025年每股盈利預測14%,2026年下調9%,2027年下調7%,預計這三年的增長率分別為11%、30%及28%。

　　報告提到,由於巨子生物在生物科技方面的優勢在銷售增長加速前將被低估,因此將2025年目標市盈率由35倍下調至30倍。目標價74元意味著市盈增長比率為1倍。

(kl)

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