交銀國際：中海油田服務買入評級 看18.2港元

中海油服在上周五收市后發出1h 業績的盈利預警，預期純利將自1h14 的人民幣44.24 億元下降至1h15 的人民幣8.85 億元，較去年同期下跌80%，這意味著中海油服於2q15 錄得凈虧損人民幣0.85 億元，原因是公司於1q15 錄得純利人民幣9.7 億元。2q15 錄得虧損的主要原因是公司為資產減值作撥備，故產生一次性虧損人民幣9.91 億元。1h15 預計純利僅占全年預期的20%。

受油價下跌影響，海上油田服務市場供應過剩，於今年上半年對油服公司造成打擊。中海油服的設備利用率及日費率均有所下跌，資產亦出現減值。資產減值撥備令公司於15 年2 季度錄得一筆9.91 億元的一次性虧損。然而，公司的基本營運仍然正常。撇除該一次性虧損，2 季度盈利僅下跌7%。

中海油服h 股於周一下跌2%，而恒指則上升1.3%。由於公司估值偏低，我們繼續看好，期待中期業績公布中更多有關財務狀況與經營的資料。