因長期持有者開始獲利了回結，比特幣在 118 萬美元開始觸及了新美元持有者的回結，比特幣在 118 萬美元開始。關鍵支撐位在 10.37 萬美元和 9.56 萬美元，且有跡象顯示長期投資者在拋售，多頭目前面臨嚴峻考驗。

重點：

比特幣達到了 11.18 萬美元的歷史新高，但很快就回落至 10.32 萬美元。最初的上漲似乎是由現貨市場推動，主要的吸籌區域 8.1 萬美元至 8.5 萬美元、 9.3 萬美元至 9.6 萬美元以及 10.2 萬美元至 10.4 萬美元，現已成為潛在的支撐位。

從更宏觀的角度來看，透過 CBD 熱圖，許多歷史吸籌區域已轉變為賣出區域。來自 2.5 萬美元至 3.1 萬美元、 3.8 萬美元至 4.4 萬美元以及 6 萬美元至 7.3 萬美元區間的賣家，正在對價格走勢構成壓力。

成本基礎分位數和短期持有者區間表明，近期支撐位在 10.37 萬美元和 9.56 萬美元附近，阻力位在 11.48 萬美元。這些水準是更廣泛市場情緒轉變的重要統計指標。已實現利潤飆升至每天 14.7 億美元 / 天，標誌著此輪週期中的第五次大規模獲利了結。拋售主要由長期持有者主導，而非短期交易者。持倉時間超過 1 年的群體在近期賣出中占主導地位，反映出成熟的資本輪動。這與 CBD 熱圖先前的觀察結果一致，證實資深投資者正在塑造當前的頂部形成階段。

漲勢階梯圖

過去兩週，比特幣延續漲勢，創下 11.18 萬美元的新高，並短暫超越了 2025 年 1 月創下的新高。然而，隨後回調至 10.32 萬美元，預示著看漲勢頭可能出現暫停。要了解此次反彈的內在結構，可藉助 CBD 熱圖（PANews 註：CBD 熱圖是將 Cumulative Volume Delta 數據以熱圖的形式展示），它能追蹤不同價位上激進買入與賣出之間的淨差值。從視覺上看，它能揭示出由現貨驅動的集中性累積或拋售區域，有助於確定需求最強勁的價位區間。

從熱圖來看，這次反彈以現貨驅動為主，並且呈階梯式上漲，在 8.1 萬至 8.5 萬美元、 9.3 萬至 9.6 萬美元以及 10.2 萬至 10.4 萬美元區間有明顯的積累區。這些區域現在有可能成為供應密集區，在市場整體情緒的影響下，可能會起到短期支撐作用。

值得注意的是，今年第一季的頂級買家在價格跌破 8 萬美元後一直持有，如今隨著價格在 11 萬美元附近徘徊，他們再次面臨考驗。本文將探討近期需求背後逐漸減弱的動能、削弱市場力量的因素，以及如果市場持續疲軟，潛在支撐位可能出現在何處。

長期持有者拋壓

長期持有者拋壓

長期持有者拋壓

長期持有者要推動1.10 萬美元的市場驅動力，從新元的角度審視需要更廣泛地審視比特幣。透過查看 2022 年 6 月週期底部以來的熱圖，過去累積持倉的分佈模式開始清晰可見。

隨著價格不斷攀升，先前作為累積基礎的供應密集區（通常以橫向盤整為特徵），如今已轉變為活躍的拋售區。從視覺上看，熱圖顯示出一種漸進式的轉變；曾經支撐上漲行情的區域已轉變為阻力位，因為早期持有者趁機拋售。

最顯著的拋壓來自於在關鍵歷史區間（2.5 萬至 3.1 萬美元和 6 萬至 7.3 萬美元）累積持倉的群體。這些群體中的許多人經歷了多個波動階段，現在正加劇供應過剩，似乎至少在短期內限制了比特幣的進一步上漲。

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