《午市前瞻》港股乏力易跌難升,美團惡鬥京東未來三季料兩敗俱傷

　　《經濟通通訊社27日專訊》內地電動車前景悲觀引發市場轉勢,加上重磅股美團(03690-HK)業績展望不理想,拖累恒指今早曾跌超100點,但隨著美團跌勢修復,恒指半日仍報23241,跌41點或0.2%,主板成交近1114億元。恒生中國企業指數報8412,跌25點或0.3%。恒生科技指數報5127,跌29點或0.6%。

*黃偉豪:內地短期難再出招,料恒指反覆向下尋支持*

　　隔晚美股休市,但美國總統特朗普在歐盟關稅上有所鬆口,指會推遲約一個月對歐盟實施50%關稅決定。假期有開市的美股指數期貨先行反映利好,道期先升超過400點。惟港股未

受預期帶動,反而受美團(03690-HK)次季偏淡預期影響,恒指半日表現反覆偏軟,升過再轉跌足100點。胤源世創家族辦公室(香港)第一副總裁黃偉豪向《經濟通通訊社》表示,港股近期升勢受阻主因已累積一定升幅,消息方面時好時壞,市場已預期關稅消息變幻莫測,風險胃納難再提升令大市難再進一步向上。

　　至於內地方面亦然,黃偉豪指早前減息降準齊發後預計短期內難以再出大招,一段時間內將較平靜以觀望招數成效,中央亦要觀察美國方面有否新動作。因此,他預期恒指短線難有動力突破24000,而下方初步以50天線22800為支持,如失守再下一站便要看22300支持。

*美團「不惜一切」難對股價有期望,大戰難避免*

　　美團首季業績報捷,經調整純利按年增46%至109.49億人民幣,好過預期的97.3億元人民幣,但主席王興在業績會震撼預告,次季核心本地商業收入增幅將大幅放緩,

主因難以斷言非理性競爭會持續多久,但會「不惜一切代價贏得這場競爭」。美團股價今早低開5%,但瀕臨122元重要關口前有撈底資金湧入護盤,半日跌幅收窄至不足1%。黃偉豪坦言,雖然美團盤中有回升動力,但在收入大幅放緩的預告下預計美團未來壓力偏大,「不惜一切」的強硬論調更令人擔心公司將會犧牲利潤率來維持領導地位,預期公司未來兩季至三季在利潤方面都會受壓,短期都不宜有太大期望。

　　就算監管部門出面問詢,美團與京東大戰恐怕仍要繼續,黃偉豪指市場對於兩者競爭的看法都傾向負面,以近期兩股股價走勢而言,市場都預期競爭將同時損害兩間公司的盈利前景。他認為,美團與京東的競爭會否升級,要視乎身為新競爭者的京東在價格戰上會出招到何等地步,如京東能點到即止,將有利兩企化干戈為玉帛。不過他認為這一戰有很多變數,雖然京東來勢洶洶,但美團始終深耕外賣業務,京東難以一下子搶得太多市佔;不過京東背靠電商基礎,如若背水一戰亦有相當能力與條件撼動美團。

*最壞情況美團京東齊齊紅底不保*

　　日前內地有關當局先預先約談美團、京東以及餓了麼等,要求公平有序競爭,傳遞當局反內捲的訊號。黃偉豪認為在此前提下可以觀望兩企如何應對,若競爭升級並進一步損害美團利潤,

中線美團有可能不保122元重要支持,最壞情況有可能下試100元大關,屆時股份市盈率回落至約十多倍,將更能反映競爭帶來的不利影響。

　　至於京東方面,黃偉豪認為京東確實有拼力一試的態度,雖然今早股價頑守120元關口,但同樣如果不惜工本搶佔市場,以利潤作賭注,則股價將有可能下試更低水平。回顧過往京東搶攻下沉市場時,同樣以降低盈利來攻打市場,當時亦大幅受壓一段時間,可以預期如京東今次照辦煮碗,股價亦同樣會受到影響,以現價估計中線跌穿100元都有可能並下試90元支持。

(hc)