亞投行揚帆起航 中國等新興經濟體將獲應有權利

本周一，亞洲基礎設施投資銀行（以下簡稱“亞投行”）的57個意向創始成員國在北京出席了亞投行協定簽署儀式，其中，50個國家正式簽署了協定，其他7個國家將在2015年年底之前簽署。

對於亞投行協定能在如此短的時間內成功簽署，7月2日與本報記者連線的澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛認為，這證明了中國在多邊組織中可以非常有效地發揮領導角色。他說，亞投行其實是中國推進“一帶一路”戰略的主要決策，而“一帶一路”將成為未來中國進行經濟轉型的戰略。劉利剛還表示，在亞投行的創建過程中，中國展現出了“非排它性”。盡管美國希望通過“泛太平洋伙伴關係（TPP）”來確保其在亞洲地緣經濟中的實力，但這並不會影響未來中國在全球經濟事務中的發言權不斷上升。另外，亞投行也將有利於未來區域債券資本市場的發展。

中國等新興經濟體將獲應有權利

據悉，亞投行意向創始成員國剛簽署的協定將成為亞投行的法律框架。根據官方聲明，亞投行是一個多邊發展銀行，它將致力於為基礎建設和亞洲區域發展提供融資支援。亞投行未來的目標有二，一是促進可持續經濟發展，創造財富並通過投資於基礎設施和其他生產部門來提高亞洲地區的聯系和發展，二是通過多邊和雙邊合作來促進區域合作並解決發展過程中面臨的挑戰。

劉利剛告訴記者，亞投行協定的成功簽署，是中國在多邊組織中發揮領導角色的第一步。這次快速推動國際組織的成立，也使得中國在國際上獲得較大聲譽。“國家主席習近平和國務院總理李克強在2013年10月提出建立亞投行，22個國家在2014年10月就簽訂了設立亞投行的備忘錄。這意味著亞投行將是一個有效率的組織。”

值得關注的是，“亞投行給新興市場尤其是中國一個機會，運營自己的國際開發銀行。”劉利剛如是說。

根據協定，亞投行的成員資格向國際復興開發銀行或者亞行的成員開放。亞投行將有區域成員和非區域成員，理事會將負責新成員的加入決定。成員國的投票權是股份投票權、基本投票權以及創始成員享有的創始成員投票權的總和。所有成員國的基本投票權占投票總數的12%，每個成員國所獲得同等數量的基本投票權。對於股份投票，每個成員國的每個股權都有一票表決權。每個創始成員國也均將獲得600個創始會員投票權。

目前，中國擁有26.06%的最大投票權，其次是印度（7.51%），俄羅斯（5.93%），韓國（3.5%），澳大利亞（3.46%），印尼（3.17%）。在57個創始成員國中，41個國家在亞投行的投票權高於其在IMF的投票權。由於亞投行基礎設施項目主要集中在亞洲區，37個區域成員（亞洲和大洋洲）投票權的比重超過它們GDP的比重。

中國改革規則將推動亞投行發展

盡管亞投行常被外界認為將挑戰西方世界主導的其他多國組織，它其實是中國推進“一帶一路”戰略的主要決策，劉利剛如是認為。由於緊密的經貿聯系，其他創始成員國可以通過亞投行加強與中國的投資聯系。它們與中國的雙邊貿易占到了中國2014年貿易總額的50.4%.其中15個國家與中國簽署了自貿協定。中國是這些國家的主要貿易伙伴。

亞投行是中國實施“一帶一路”和國有企業“走出去”規則的重要渠道。據了解，地方政府已開始制定相關地方投資計劃，利用“一帶一路”進入歐洲。例如，福建自貿區被視為“21?世紀海上絲綢之路”的起點。4月份，中國與巴基斯坦簽署了460億美元的經濟發展協議，中國公司將參與該國的通信基礎設施和發電項目。

多年來，中國一直是外匯的凈創匯國，但劉利剛認為這種狀況將會改變。他說，正如習近平主席在4月份博鰲論壇上所指出的那樣，未來5年中國的貨物進口將達到10萬億美元，對外投資將超過5000億美元，4億中國居民將出境旅遊。他預計，作為亞投行的主要成員國，未來中國將更好地在離岸市場使用其大量的外匯儲備。這也將使中國轉變成為資本的凈出口國。

中國表現出“非排它性”

根據亞投行協定，在2015年12月31日之前簽署協定並在2016年12月31日之前交納了初步認購資本的國家將成為成員國；亞投行未來在任何國家的貨物和服務的獲取上將沒有限制。在4月份博鰲亞洲論壇期間，習近平主席也呼吁拋棄“冷戰思維”，並邀請其他國家參與“一帶一路”。因此，劉利剛認為，盡管美國希望通過“泛太平洋伙伴關係（TPP）”來確保其在亞洲地緣經濟中的實力，但這並不會影響未來中國在全球經濟事務中的發言權不斷上升。

事實上，盡管外界將TPP視為美國和日本在全球貿易和投資中壓制中國影響力的舉動，像任何其他APEC經濟體一樣，中國也有要求進入TPP的權利。劉利剛說，TPP協議及其參與國在多大程度上準備將中國納入其中，這將決定TPP是否真正可能成為亞太地區的自由貿易協定（FTAAP）。

作為回應，李克強總理在4月份博鰲亞洲論壇期間表示，中國對TPP保持開放態度，只要TPP有利於全球貿易的發展和公平、貿易環境的開放，中國將很高興看到它的簽署。中國致力於維護WTO多邊貿易體制的核心作用。區域全面經濟伙伴關係（RCEP）和TPP應該成為多邊貿易體制的重要補充，這兩個機制應齊頭並進，相得益彰。中國也希望RCEP協議能在2015年達成。在同一場合，習主席也向世界宣布了關於“一帶一路”的倡議，並宣布建立絲路基金和創辦亞投行。

亞投行將給區域市場帶來機會

劉利剛預計，未來亞投行將有利於區域債務資本市場的發展。

根據亞投行協定，除了1000億美元的法定資本外，未來亞投行項目的融資主要將通過在金融市場發債、銀行間市場交易和其他金融工具來獲得。融資桿杠結構也可能將亞投行的總資產擴大至1750億美元。

亞投行可能將獲得與經常參與債務資本市場的亞行一樣的AAA評級。2014年亞行獲得11種貨幣（包括人民幣）總共140億美元的中長期融資，其期限平均為4.3年。一旦亞投行發展成熟，它可能會效仿亞行的做法。由於亞投行的法定資本為亞行的約三分之二，劉利剛預計，未來亞投行一年將可能給資本市場帶來100億元的融資。亞投行還可以進行貨幣和利率掉期操作，以對沖金融風險，它也將成為亞洲主權投資領域的重要新成員。