點心債發行放緩 渣打人民幣環球指數5月月減0.24%

渣打公布最新渣打人民幣環球指數 (「指數」)，因為點新債券發行放緩，5月份指數由4 月份修正後的2,150點，下跌0.24%至2,145點，為指數以2010年12月作為成立基數以來，首次連續2個月下跌。

渣打銀行表示，貿易結算是指數在5月成長的主要動力，自4月下跌0.34%後，成長了0.64%。在5月，人民幣跨境支付占全球貿易的份額成長至1.58%，而以人民幣作結算的貨物亦占中國總體貨物貿易23.3%；預計到2017年，以人民幣結算的貿易占中國總體貿易的份額將成長至38%，到2020年更會成長至46%。

另外，由於中國為全球主要大宗貨物進口國，將增加使用人民幣為主要貿易貨幣；預計更多大宗貨物供應商亦將改為使用人民幣結算。估計在2020年，人民幣將超越日圓及英鎊，由目前的第八大國際貨幣，躋身第三大國際貨幣。

渣打銀行表示，點心債券在5月從指數中下跌了0.74%，抵銷了貿易結算的成長。雖然巿場波動性可能增加、希臘問題及美元兌人民幣的換匯換利(CCS)可能回升，預計點心債券在7月將會看俏。

渣打銀行指出，人民幣計價債券巿場在初次發行量回升、平均殖利下跌的情況下，在第2季開始復甦。6月的首次發行量為人民幣450億，當中包括235億人民幣的點心債、170億人民幣的定存單及44億人民幣的寶島債。預計下半年新發行的人民幣債券將達2,500億至2,700億人民幣，全年預測為4,800億至5,000億人民幣。因此相信指數已接近谷底，近期的一連串政策自由化將在5月至6月的數據中反映，近期弱勢相信只是短暫情況，指數在今年下半將會開始回升。

渣打銀行表示，中國人民銀行在6月初宣布容許離岸人民幣清算銀行及結算銀行參與中國境內的債券回購巿場，並可使用在人民銀行中國銀行間債券巿場(CIBM)計劃下所購買的現金債券作抵押，所得收益將可回流至離岸巿場使用。這將有助離岸人民幣流動性隨時間改善，未來亦會加深與中國境內銀行間人民幣流動性的關係。

渣打銀行表示，在人民銀行積極維持在岸人民幣流動性之下，預期中國主管機關將進一步改革匯率系統以促進雙向波動。渣打預估人民幣波動區間在2015年底前將擴大至+/- 3%，而在2017年底前則擴大至+/- 5%。

渣打於2012年11月推出渣打人民幣環球指數。指數覆蓋七個主要的人民幣離岸市場，包括香港、倫敦、新加坡、台北、紐約、首爾和巴黎；計算四項業務的增長，包括存款（財富儲存）、點心債券和定存單（融資工具）、貿易結算和其他國際付款（國際商貿）以及外匯（交易渠道）。隨著人民幣國際化繼續深化，指數未來會因應發展考慮增加其他參數和市場。