龐颯：牛市基礎依然存在

作者：龐颯 上海仙人掌資產管理合伙企業（有限合伙）

6月以來，a股市場驟然下跌，幅度之深，速度之快，令人震撼。投資者對此疑惑、震驚、抱怨、恐慌。其實，這波調整早已在醞釀之中，原因就在於“貴了”。在前期市場上漲中，無論是上市公司還是投資者均處於“講故事、拼概念、看市值、做投資”的非理性狀態中，價值規律被拋於腦后，調整不可避免。

現在市場已經進入恐慌性階段。我們認為，經過大幅下跌，市場依然存在局部泡沫，部分“霧里看花，水中望月”的股票會進入反彈、下跌、再反彈、再下跌的漫漫熊途；然而，大浪淘沙始見金，另一部分戰略明確、管理規範、財務透明、估值合理的優質公司在中國夢的大時代背景下，已經存在戰略性機會。

我們要堅持以基本面分析為導向，挑選價格合適的高質量企業，我們要從概率分析的角度組合投資，分散風險。仙人掌資產秉持這一理念，並懷著對市場的敬畏之心，自5月底成立以來，獲取了超8%的回報。

市場讓我們所有人看到了他無形之手的強大力量，我們不能再“聽訊息、猜政策、看動量、博反彈”，不能完全一味依賴政策，我們要對市場有敬畏之心，我們要相信市場在資源設定中會起到決定性作用。

牛市基礎依然存在，彩虹總在風雨之后！現在是時候靜下心來做點研究了！告別情緒化，相信中國、相信改革、相信專業、相信價值、相信投資者未來，專業分析、理性投資、客觀對待！

2015年7月3日