【關稅戰】摩通︰貿易戰下航空業面臨挑戰,下調國航南航東航評級

　　《經濟通通訊社14日專訊》摩根大通研究報告指出,在中美全面貿易戰下,香港及中國航空公司將面臨重大挑戰。該行下調中國國航(00753-HK)、中國南方航空(01055-HK)及中國東方航空(00670-HK)評級,同時調低春秋航空(601021-CN)及國泰航空(00293-HK)盈利預測。該行認為,部分負面影響將被低油價抵銷。另有多隻股份可望受惠,包括春秋航空、新加坡科技工程及京滬高鐵(601816-CN),均予「增持」評級。

　　報告指出,出現相關調整因素包括︰中國對美國進口商品加徵125%關稅導致維修及新機交付成本上升,尤其影響現有波音機隊及延遲波音新機交付。該行料國航及南航受創最深,因其機隊中波音佔比較高;美國對中國進口加徵145%關稅及取消「最低限度」免稅規則,跨境電商貨運業務受衝擊,國泰及南航因貨運收入佔比較高受影響最大;中國發布赴美旅遊風險警示或壓抑出行需求,國航受直接影響較大,國泰則因中轉需求受間接衝擊。

　　另外,美國對波音飛機加徵125%關稅加重中資航司財務壓力,推升維修及新機成本,迫使國航╱東航╱南航重新審視機隊策略。加劇既有挑戰如國內競爭激烈、國際航線需求疲軟及匯率貶值,可能導致營運成本上升及盈利能力下降。

　　同時,全球供應鏈中斷更令情況複雜化,影響航機零件供應與成本。取消「最低限度」規則後,來自中港價值800美元以下包裹將被課徵120%關稅或100美元定額費,衝擊跨境電商及中資航司利潤豐厚的貨運業務,國泰與南航受創最深。(kl)

　摩通對航空股評級及目標價:

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