希臘退歐激發憂慮 歐債收益率溫和上行

周一（7月6日）意大利、西班牙和葡萄牙國債收益率各上揚10-20個基點，此前希臘民眾以壓倒性多數投票反對歐盟提議的撙節舉措，這可能令希臘走上退出歐元區的道路。西班牙和意大利10年期國債收益率上漲10-12個基點，分別至2.37%和2.38%。兩種國債和可比德債收益率差走寬13-15個基點，因投資者買入避險國債，但收益率差仍低於一周前所及的八個月高位。10年期葡萄牙國債收益率上漲21個基點，至3.19%。10年期德債收益率跌3個基點，報0.77%。

這些國債收益率升幅溫和，處於過去三周的交投區間之內，因投資者對歐洲央行保護較疲弱歐元區經濟體的防火墻充滿信心。盡管目前仍不清楚希臘總理齊普拉斯在與歐盟伙伴國重啟談判時將采取怎樣強硬的立場，但希臘財政部長瓦魯法基斯辭職被視為希臘為和債權人為重 進行磋商邁出了一步。WellsFargoAssetManagement首席固定收益規則師JimKochan說，“我們感覺是將會有某種方式的妥協，使希臘可以留在歐元區內，其次，如果希臘風險擴散，市場認為歐洲央行將果斷行動。”盡管法國財長薩潘稱希臘公投結果不一定使希臘退歐，但許多經濟學家表示，公投結果或許會加速希臘退歐的進程。

震驚的歐洲領導人將在周二舉行峰會，討論希臘公投后的下一步舉措。對希臘局勢的擔憂帶動了對美國國債的避險買盤。瑞銀一規則師表示，“一些投資人可能認為希臘危機出現壞結果的風險已經小幅增加，因歐洲央行小幅上調了希臘銀行獲得歐洲央行流動性的成本”。

周一（7月6日）美國指標國債收益率徘徊在逾兩周低點附近，指標10年期美國國債價格上漲28/32，收益率最新報2.290%，上周四尾盤報2.391%。30年期國債價格大漲1-31/32，收益率由3.192%降至3.088%。三年期國債升5/32，收益率報0.939%，上周四尾盤報0.995%。

此前歐洲央行調整了希臘的銀行換取緊急資金抵押品的減計幅度，對希臘可能退出歐元區的擔憂加重。歐洲央行周一表示，維持對希臘的銀行提供緊急流動性援助（ELA）的規模，但調整這些銀行抵押品的減計 平。上周日希臘民眾以壓倒性優勢拒絕了債權人提出的救助方案條件。

在歐洲央行做出上述調整后，美國30年期國債收益率觸及兩周低點3.068%，兩年期至10年期國債收益率徘徊在日低附近，其中10年期國債收益率在逾兩周低點附近，兩年期國債和三年期國債收益率在周日希臘公投結果宣布后不久觸及的七周低點附近。分析師還表示，對中國的擔憂也支撐了美國國債，因交易商對中國出臺一系列史無前例的支撐措施是否能解決中國經濟成長放緩問題持懷疑態度。ActionEconomics董事總經理KimRupert稱，“看來市場對這些措施能幫助支撐經濟信心不足。”

機構來源：金理人