《外資精點》高盛降滙控目標價至98元,下調銀行淨利息收入預測

　　《經濟通通訊社8日專訊》高盛發表研究報告指,在美國特朗普政府宣布關稅政策後,其全球經濟團隊下調了GDP預測。此外,他們調升了美國經濟衰退風險概率,綜合來看,這些因素將通過淨息差收窄、資產負債表增速放緩以及信貸成本上升,對滙豐控股(00005-HK)的每股盈利預測構成下行風險,下調港股目標價至98港元,降滙控倫敦目標價至1005便士,維持「買入」評級,目標價調整反映對2025至2029財年每股盈利預測分別下調4%、7%、6%、3%以及1%。

　　該行表示,目前將聯儲局今年減息次數增加2次至總計5次(至2026年10月止),與經濟團隊預測一致,並下調2025、2026及2027財年銀行淨利息收入預測約8億美元、27億美元及33億美元。管理層當前對2025財年的指引約為420億美元,而該行對2025及2026財年的預測值分別為414億美元及407億美元,顯示公司指引存在下行風險,而目前預計滙豐2025及2026財年有形股本回報率(ROTE)均為14.4%,低於管理層指引及市場預期。

　　該行指出,若美國陷入衰退,聯儲局今年可能減息200個基點。假設其他對滙豐銀行淨利息收入有影響的主要央行同步行動,該行計算出約22億美元的額外風險,約佔2025財年及2026財年預測稅前利潤的7%)。綜合悲觀情景作考量,預期股份仍能提供約10%的股東總回報(TSR),料足以支撐股價。(bn)

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