投資人尋求穩定之際 道瓊運輸指數成為新警訊指標

就在美股試圖恢復站穩腳跟之際，備受關注的運輸股指數疲軟再度顯示投資人對經濟的擔憂日益加劇。

截至周四 (20 日)，標普 500 指數在連續下跌 4 周後，預計本周將出現上漲。該指數上周跌入修正區，較 2 月的歷史高點下跌逾 10%，目前正逐步回升。

道瓊運輸業平均指數本周幾乎沒有變化，但這個由 20 支股票組成的指數最近遭受重創。航空公司、卡車企業、鐵路公司、包裹遞送巨頭和其他運輸公司的股價指數已較 11 月的歷史收盤高點下跌逾 17%。

Horizo​​n Investment Services 執行長卡爾森 (Chuck Carlson) 表示：「運輸業是預測未來經濟活動的重要指標。」「它們的表現明顯不佳，讓我只得暫時縮手。」

道瓊運輸指數陷入困境，因為投資人擔心經濟放緩，部分原因是美國總統川普反覆的關稅政策所帶來的不確定性。聯準會本周將今年美國經濟成長預期從 2.1% 下修至 1.7%，聯準會主席鮑爾指出，不確定性「異常高漲」。

2025 年至今，道瓊運輸指數已下跌約 8%，是標普 500 指數同期跌幅的兩倍。

該指數的疲軟表現十分普遍。今年，包裹遞送公司聯邦快遞 (FDX-US) 和聯合包裹服務公司 (UPS-US) 的股價分別下跌 12% 和 7%。卡車運輸類股 Landstar (LSTR-US) 和 JB Hunt Transport Services (JBHT-US) 均下跌超過 13%。

航空公司受到的打擊尤其嚴重，其中一些公司最近調降了獲利預期。達美航空 (DAL-US) 和聯合航空 (UAL-US) 2025 年來下跌超過 20%，而美國航空 (AAL-US) 則下跌了 35%。

Miller Tabak 首席市場策略師馬利 (Matt Maley) 表示，道瓊運輸指數中許多企業與全國產品運輸有關，因此它能夠提供對消費者支出的對照：「它仍然是經濟成長的重要指標，因為它可以衡量消費者的實力水平。」

馬利表示，該指數的下滑「證實了我們所看到的許多偏弱的數據，並支持了華爾街對經濟成長預期的降低」。

一些投資人將運輸指數與道瓊工業平均指數連動，以判斷市場的整體趨勢，這即是所謂的「道氏理論」。道瓊工業指數在 2025 年下跌 1%，較 12 月的歷史高點下跌約 7%。

除道瓊運輸指數外，其他被投資人視為大盤或經濟訊號的指數也大幅下跌。

小型企業為主的羅素 2000 指數通常被認為對國內經濟實力最為敏感，該指數已較 11 月的 52 周高點下跌 15%。

費城半導體指數較 7 月的歷史最高點下跌 22%。半導體是各種產品的關鍵部件，因此人們密切注意晶片製造商以了解經濟狀況。

約翰漢考克投資管理公司聯合首席投資策略師米斯金表示：「它們都在傳達同樣的訊息：美國經濟內部存在潛在弱點。」

未來一周將發布的一系列報告將為經濟提供新的解讀，其中包括消費者情緒和消費者信心報告。衡量通膨的關鍵指標個人消費支出 (PCE) 物價指數將於下周五 (28 日) 公布。

關稅仍將是華爾街的焦點，川普政府計劃 4 月 2 日實施對等關稅，以重新平衡全球貿易體系。

Cherry Lane Investments 合夥人梅可勒 (Rick Meckler) 表示，愈接近該期限，運輸類股可能會特別不穩定，「它們是投資人對關稅和經濟放緩潛力擔憂的核心。」