《鍾之日記》小米績後破頂,港股四日連升

　　《鍾之日記》3月19日,香港天氣:晴。香江魚缸:升。祖國股市:跌。

　　隔夜美股三大指數下跌,結束此前兩日連漲,市場觀望聯儲局議息聲明。港股昨收逾三年高後,今早輕微低開,盤中曾升至24874點、再創逾三年新高,其後一度倒跌、走勢反覆。恒生指數全日收報24771,升30點或0.1%,四連升,累漲5.6%。主板成交近2719億元。

*A股止步三連升,黃金概念逆市漲*

　　A股三大指數全天震盪調整,滬綜指收跌0.1%,報3426.43點,終止三連漲,深成指也跌0.32%,創業板指跌0.28%。滬深兩市成交僅1.47萬億元人民幣,較上個交易日減3.5%。

　　南華期貨權益與固收研究分析師王映認為,經濟基本面上,中國2月經濟數據已經公布,部分數據顯示經濟有回暖跡象,但經濟弱復甦狀態沒有明顯變化。當前指數行情邏輯依舊以政策預

期及落地情況力主,重點關注具體政集落地的時點及力度。不過,需警惕若美國關稅政策超預期會對股指形成一定壓制,重點關注美聯儲公布利率決議。

　　盤面上,CPO、PCB、算力等板塊跌幅居前,電信運營亦走軟。至於電力股則逆市大漲,黃金股繼續走強。現貨黃金站上3040美元╱盎司,續創歷史新高。針對近期黃金走勢,市場認為有兩大原因,第一為中東緊張局勢再度升溫,第二為美國總統特朗普的關稅計劃,導致貿易不確定性刺激投資者對避險資產的需求。

*小米業績強勁,大行升目標價*

　　小米(01810-HK)公布,截至2024年12月31日止第四季度,期間利潤按年升90.4%至89.95億元人民幣,經調整淨利潤按年升69.4%至83.16億元人民幣

,均遠勝預期。期內收入按年升48.8%至1090億元人民幣,首次實現單季收入破千億;毛利升43.8%至224.55億元人民幣。小米創辦人雷軍形容為「史上最強年報」。

　　小米總裁盧偉冰指,去年「人車家全生態」協同效應強勁驅動營收,今年汽車交付目標提升至35萬部,暫定小米汽車將於2027年出海,正著手進行準備工作。另外,因小米電動車大受歡迎,盧偉冰指商場業主出租予小米的意欲更高,租金亦更優惠,旗下門店進駐黃金地段,也有助其手機、IoT產品零售表現。他透露,今年內地將增加約400間佔地500平方米以上小米實體店,此外,未來5年預計新增境外小米之家約1萬家。

　　小米績後獲多家券商上調目標價。花旗研報指出,小米2024年第四季度業績超預期,其中智能手機、IoT、電動車毛利率分別為20.5%、76.5%及20.4%,均優於該行預期,但整體毛利率因空調安裝服務成本激增未達標。該行予小米「買入」評級,目標價由51.7元上調至73.5元。美銀證券亦指,小米去年第四季表現勝預期,主要得益於經營槓桿和低稅率。將目標價由52元上調至65元,重申「買入」評級。

　　不過,摩根大通升小米目標價至60元的同時,下調公司評級,由「增持」降至「中性」。

摩通表示,雖然小米基本面仍強勁,核心盈利增長健康;但認為在近期股價強勁表現之後,相信公司於今年再無足夠的市場驚喜空間。

　　摩通亦指,小米預測市盈率約40倍,接近之前的高位,但已證明情況並不可持續。目前小米市值僅低於騰訊(00700-HK)、阿里巴巴(09988-HK)等內地大型科技平台股,且已較比亞迪(01211-HK)高出約17%,該行建議投資者先行獲利,並等待更好入市時機。

　　小米股價今早低開1.1%,盤中曾升至59.45元、創上市新高,其後升幅顯著收窄,全日收升0.95%,報58.2元,今年以來累漲68.7%。

*安踏營收增速放緩毛利降,收跌近4%*

　　安踏體育(02020-HK)今早平開,中午公布全年業績,午後急挫,曾跌7.4%低見94.35元。後跌幅有所收窄,收盤跌3.93%,報97.9元,是繼百度(09888-HK)、聯通(00762-HK)後表現最差的藍籌股。

　　安踏體育發布2024年年度業績,去年股東應佔溢利同比增長7.1%;實現收入708.26億元人民幣,同比增長13.6%,增速較上一年的16.23%有所放緩。整體

毛利率按年下降0.4個百分點至62.2%,主要歸因於安踏分部及FILA分部毛利率下降。

　　此外,安踏體育兩大主品牌經營溢利率雙雙下滑。2024年,安踏體育整體經營溢利率下降1.2個百分點至23.4%。其中,安踏分部的經營溢利率下降1.2個百分點至21.0%;FILA分部的經營溢利率下降2.3個百分點至25.3%;所有其他品牌的經營溢利率上升1.5個百分點至28.6%。

　　里昂此前發布研報稱,預測今年中國支持政策將繼續利好國貨替代投資主題、運動服飾、IP以及白酒等產業,必需消費行業中最看好運動服飾板塊,重申安踏體育是非必需消費行業中面向內需的首選股。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。