光大證券：流動性寬松 全面看好城投債

雖然在持續穩增長政策下，經濟出現弱企穩態勢，但是生產面延續疲弱，經濟下行壓力依然嚴峻，寬鬆的貨幣政策不會轉向，因此信用債杠桿價值仍存。近期發改委重啟了新的企業債發行，三季度供給壓力較大，這是下半年最大隱憂。考慮到當前宏觀基本面仍不樂觀、信用違約事件頻發，且近期開始進入評級調整的高峰期，需要回避部分景氣度較差、產能過剩嚴重的行業，信用債的選擇更多落腳在對個券資質的研究。在流動性較為寬鬆的情況下，個債信用風險爆發所導致的信用利差影響范圍有限。我們仍然看好中高等級產業債，對低等級產業債偏謹慎，全面看好城投債。