類股輪動資金轉入傳產 投信法人看台股：變局未定評價面受衝擊

農曆年後，台股成交量溫和放大，價增量穩，近期表現優於元月份的振盪，傳產股優於電子，機器人概念持續發酵推高工具機族群。展望後市，安聯投信台股團隊表示，變局未定，評價面將受首波衝擊，漲多與高評價個股在產業面出現雜音情形下更容易大幅振盪，現階段低股價基期、低產業基期題材或可吸引部分資金青睞。

在電子股部份，安聯投信台股團隊表示，AI 供應鏈的雜音仍未完成解除，但相對來看，已漸趨明朗，年報的好壞成為影響個股走勢主要因素，IC 設計、半導體設備、IC 封測乃至於中下游個股呈現拉回，AI 類股表現有趨穩現象，其中若年報表現優於預期則走勢仍有創新高的動能。

就盤面上，安聯投信表示，總體來看，傳產股地位相對提高，但以評價修復、美國關稅、俄烏重建等題材面為支撐動力；電子走勢則偏弱，主因在於股價漲幅大、AI 雜音等因素；前者在於受惠題材面下的資金挹注，後者則是長線趨勢行進間的修正，兩者多空格局隨時可能對換，目前持平看待兩者輪動，資金是否重回電子，仍視 AI 伺服器的出現形勢。

就國際情勢上，安聯投信台股團隊表示，美國總統川普強推對等關稅政策，全球皆為川普目標，台灣半導體更多次為川普提及，產業界目前除評估美國建廠外，並未見到積極動作，主因台廠以製造為主，並不負責關稅支付，現階段美國關稅不致對台股有重大影響，後續則須觀察政策動向、通膨變化對利率及終端需求影響。

就基本面或題材面，安聯投信台股團隊表示， 輝達 (NVDA-US) 財報符合正向預期，GTC 亦將在 3 月 17 日召開，市場關注輝達將展示 GB300、CPO switch、NVL288 等產品，屆時相關 AI 類股或有可能受惠此一事件。

就技術面， 在傳產股支撐下，台股有望維持區間走勢；電子類股指數回測季線，後續電子股走勢強弱，則可觀察 AI 伺服器在第二季放量的預期，是否能有效提電子類股。