《外資精點》里昂:新世界違約對周大福創建影響可控,或增派息

　　《經濟通通訊社2日專訊》中信里昂發表研究報告指,新世界發展(00017-HK)財政狀況存在挑戰,由於周大福創建(00659-HK)持有兩筆新世界債券,假若新世界出現債務違約,周大福創建需要將兩筆債券全數減值撥備,相信對周大福創建經常性盈利影響只會有4%至5%,而且有關債券的公允值僅佔周大福創建市值約3.5%,故此新世界債券違約對周大福創建的損益表及資產負債率影響仍然可控,維持周大福創建目標價8.6元,予「跑贏大市」評級。

　　報告指,投資者愈益關注新世界的財務水平,即使新世界與周大福創建在財政上完全獨立,但周大福創建仍持有兩筆新世界的債券。有關債券的本金約25億元,到期日介乎2049至2051年,年率計息率約4.79至4.89厘,預計為周大福創建帶來約1.21億元的利息收入,佔其2025至2027財年預測經常性盈利約3.8%至46%。

　　早前有報道指,周大福創建向越秀集團洽售內地收費公路資產,里昂提及,現時該行對周大福創建2026財年公路業務估值約14.9億美元,佔周大福創建總資產值約15%,若有關資產值升至20億美元,意味該行或要將其2026財年每股資產淨值調高6.6%至16.1美元。

　　中信里昂指出,撇除周大福人壽,估計周大福創建2025至2027財年期間可產生約83億元的經常性自由現金流,足以支持同期79億元的股息,因此預期周大福創建未來有機會

增加派息。(bn)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。