花旗:對美股持偏向正面看法,料企業盈利持續增長

　　《經濟通通訊社2日專訊》花旗發布2025年環球投資前瞻投資策略。花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪表示,對美股持偏向正面看法,雖然環球各央行以數十年來最急速的步伐同步加息,但環球經濟一直持續增長。美國企業利潤最近創新高,其他地區的企業利潤亦接近之前峰值。該行預計這種「破格」經濟擴張將在2025年和2026年繼續,預計美國核心通脹率將在明年上半年降至2%,聯儲局或能在2025年上半年前逐步減息,這又是另一「破格」發展,因減息周期通常發生在企業利潤下降而非上升時期。

　　他指出,該行預期幾乎所有行業都可以在明年中貢獻整體指數每股盈利增長,在明年底時所有行業都能貢獻指數盈利增長。盈利大幅收縮的成份股佔整體標普500指數每股盈利增長分布比例正在縮小,支持指數進一步上揚及更多成份股廣泛好轉,在科企七雄盈利增長開始在高位放緩時尤其重要。

　　他續指,巨企或能為大市提供部分穩定性,波動性或為投資者提供橫跨各行業的策略性買人機會,而中小型股則可能提供超額回報機遇。

　　廖嘉豪指出,若特朗普政府放鬆監管並減稅,中小企業或更受惠,因中小企遵循法規的成本壓力較大。中小企業務通常更偏重國內,若新政府政策引發環球貿易戰,中小企受負面影響的程度或較小。中型科技股投資價值較吸引,其估值比大型科技股低,且獲併購機會較大。預計2025年標普400增長股指數和標普600增長股每股盈利分別增長10%和13%。

　　他提及,聯儲局減息某程度令美國收益率曲線陡峭化,為貸方帶來更好經濟效益,預期放鬆監管已刺激大型銀行股價上升,但升幅則建基於近二十年來的低估值和嚴重跑輸大市。(bn)