央行降息并定向降準 5大板塊最受益

周六晚間，中國人民銀行決定，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，以進一步支援實體經濟發展，促進結構調整。（1）對“三農”貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行降低存款準備金率0.5個百分點。（2）對“三農”或小微企業貸款達到定向降準標準的國有大型商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行降低存款準備金率0.5個百分點。（3）降低財務公司存款準備金率3個百分點，進一步鼓勵其發揮好提高企業資金運用效率的作用。

同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

分析人士認為，降息同時並降準對於股市整體來說屬於實質性利好，但是考慮到行業屬性的不同，各個行業所受的影響也不盡相同。再考慮時間跨度的影響，即使是一個行業從短期和長期來看，所受的影響也不盡相同。

網易財經梳理了降息與降準對於股市各重大板塊的影響如下：

地產：市場普遍認為雙降對於地產股來說屬於利好。從供給端來講，雙降之后，有利於降低房地產開發商的財務費用；從需求端來講，降息降準有利於減輕人們購買房地產的負擔，從而刺激消費者買房。

券商研報稱，地產股后續股價上行的驅動因素將主要來自於政策層面的邊際改善（貨幣政策寬鬆和調控政策淡化），整體看，房地產市場將呈現“量升價平”格局，政策收緊的壓力在未來一段時間內應該不會出現。投資規則方面關注以下四大選股思路，1、龍頭：保利地產(行情600048,咨詢)、招商地產(行情000024,咨詢)、萬科A(行情000002,咨詢)，華僑城A(行情000069,咨詢)；2、國企改革：格力地產(行情600185,咨詢)、天健集團(行情000090,咨詢)；3、轉型之優質標的：中天城投(行情000540,咨詢)、華業地產；4、京津冀概念：華夏幸福(行情600340,咨詢)、榮盛發展(行情002146,咨詢)、廊坊發展(行情600149,咨詢)。

銀行：對於此次政策調整會如何影響銀行股的后市走勢，分析人士認為，降息之后，銀行凈息差將收窄。高盛研究報告指出，平安銀行(行情000001,咨詢)和華夏銀行(行情600015,咨詢)等較小型銀行以及城市商業銀行所受沖擊可能更大。但降息可能對銀行也有積極作用，貸款利率下降可降低企業的融資成本，因此貸款違約的可能性下降。

分析人士認為，如果說降息對於銀行影響偏中性的話，那降準則會真實的降低銀行負債成本，將有效對沖“存款搬家”帶來的負面影響，穩定銀行凈利差和凈息差的穩定，最終利好銀行利潤的表現。

非銀金融：機構認為，非銀板塊作為降息的主要受益者，將迎來反彈。對於券商來說，降息釋放流動性，利好券商股。1）激活交易量，直接利好經紀、兩融業務；2）降低券商融資成本，擴大資本中介業務息差；3）激活場外資金入市，激活市場。

對於保險股來說，降息將擴大保險產品與理財產品的競爭力，而且將加速資產結構調整，加大高收益產品設定力度。

有色金屬：有機構分析表示，降息有助於提升有色金屬行業與公司的業績及業績前景。降息減輕有色金屬行業債務與財務壓力。有色金屬行業是重資產行業的代表之一，資產負債率較高，降息將減少行業和公司的資金成本和利息支出，直接影響公司和行業的利潤水平。此外，降息將提振有色需求及前景。降息將有效地刺激投資，提升房地產等市場需求，穩定、提振市場對經濟前景的預期，從而提升對有色金屬行業的需求。

煤炭：廣發證券(行情000776,咨詢)表示，2008年和2012年降息周期中，秦港5500卡動力煤、大同南郊弱粘煤和柳林4號焦煤累計分別下跌34%、22%和48%，以及23%、12%和9%。不過在降息周期結束后，煤價逐步回升或基本企穩，08年降息周期結束后的1年內以上三煤種累計分別上漲39%、3%和20%，而12年由於煤價已進入下行周期，降息周期后煤價繼續回落，不過秦港5500大卡煤價基本企穩。而近期受庫存高位，需求低迷影響，煤價仍較疲軟，預計降準降息后，資金敏感的房地產、基建投資等有望回升，支撐煤炭行業需求。