組裝蘋果三成iPad分析師唱好,比亞迪電子逆市飆半成點部署?

　　《經濟通通訊社5日專訊》比亞迪電子(00285-HK)近日好消息不斷,除了長沙二期項目正式投產,據報其母公司比亞迪(01211-HK)已組裝逾三成蘋果iPad,有逾10萬員工負責「果鏈」業務,小米及華為亦是其兩大客戶,另有分析師估計蘋果配備屏幕HomePod明年量產,出貨50萬部,比亞迪電子將成獨家組裝廠商,預期將顯著受益於蘋果新產品。比電今早逆市飆逾半成高見39.6元,為表現最佳藍籌,並逼近年內高位41.05元,高追值博嗎?

*據報比亞迪組裝逾三成蘋果iPad,小米華為亦為兩大客戶*

　　《華爾街日報》報道,比亞迪目前已組裝逾30%蘋果公司的iPad平板電腦,並為iPhone　Pro供應鈦合金框架;公司已部署逾萬名工程師、約10萬名員工專門服務供

應鏈。報道指比亞迪一直在穩步擴大電子製造領域影響力,其電動車(EV)製造和電子合約製造的目標均是實現精密設備的低成本生產。分析師指,比亞迪的電子產品製造業務與其新能源車業務並不衝突,因兩者都利用了其以低成本製造精密設備的核心技術。

　　除蘋果外,小米(01810-HK)、華為亦是比亞迪的兩大個客戶。另其亦有與三星合作,為三星的部分折疊屏手機提供和折疊鉸鏈相關的零部件。報道指儘管蘋果公司將生產線轉移到印度和越南等國家,但其旗艦產品iPhone和iPad仍然嚴重依賴立訊精密、比亞迪電子兩家中國製造商。比亞迪表示,公司下一個重要行動將是與英偉達(Nvidia)合作,為工廠開發人工智能(AI)驅動的機械人。

*郭明錤:蘋果配備屏幕HomePod料明年出貨50萬部,比電將成獨家組裝廠商*

　　另外,有「最強蘋果分析師」之稱的天風國際證券分析師郭明錤表示,蘋果配備螢幕HomePod的量產時間預計會進一步延後至明年第三季,主要是由於軟體開發的問題,估計

明年下半年出貨量約50萬部,若市場反應正向,每年出貨量應可達到過百萬部,而比亞迪電子及天馬微電子將為主要供應商。

　　郭明錤指,HomePod預計會採用A18處理器,以及配置6至7吋螢幕,並支援Apple　Intelligence,比亞迪電子將為獨家組裝廠商,意味著是繼iPad後,再度取得蘋果的新組裝訂單。隨配備M5處理器的iPad　Pro預計明年下半年量產,預期公司將顯著受益於蘋果新產品。

*大摩:比電AloT產品需求或遜預期,天風證券:消費電子行業前景看好*

　　不過,摩根士丹利近日發表研報指,比亞迪電子在電動車(EV)╱高級駕駛輔助系統(ADAS)的滲透率、AloT產品(如無人機和AR╱VR)的需求增長以及能源存儲的快

速增長等方面存在上行風險,同時也存在下行風險,其中包括由於缺乏應用和基礎設施支持,AloT產品的需求可能低於預期,以及EV╱ADAS滲透率增長緩慢,蘋果業務毛利率未能如期提升等風險因素。

　　惟天風證券研報稱,政策刺激加上產品周期共振,消費電子產業鏈迎來發展機遇。江蘇省推出3C產品補貼政策,貴州擴展以舊換新支持範圍,促進消費電子需求釋放。蘋果新一輪產品周期即將啟動,iOS18.2等創新將催化AI體驗提升,建議關注蘋果及安卓產業鏈相關企業,包括立訊精密、藍思科技和比亞迪電子等,消費電子品牌則有傳音控股和小米等。消費電子行業在政策與創新推動下前景看好。

*陳政深:比電擁多個大客戶估值仍合理,回至近35.8元可吸*

　　艾德金融執行董事陳政深表示,近期市況較淡靜,投資者尋找有消息的股份炒作,而全球手機出貨量確實不錯,比亞迪電子遂成炒作對象。此外,比亞迪電子不是只有蘋果一個大客戶,也

為小米、華為及三星供應手機零部件,特別是手機殼等配件,其中為三星製造的機鉸,有較高技術要求,不是每間廠商都能做到。比亞迪電子現時市盈率約17倍,估值不算特別貴,儘管與其他造電子相關產品同業的業務難直接比較,但估值仍算合理。股價方面,相信升近今年高位41.05元會有明顯阻力,而一般股份在破頂後通常都會進行整固,可待回至近10天線約35.8元才買入。

　　比亞迪電子半日升5.19%收報39.55元,成交5.12億元,比亞迪則跌2.46%報254元。其他手機設備股也普遍造好,瑞聲(02018-HK)升3.37%報38.3元,鴻騰(06088-HK)升1.79%報3.41元,高偉電子(01415-HK)升1.45%報27.9元,丘鈦科技(01478-HK)升7.54%報6.56元,惟舜宇(02382-HK)跌0.15%報64.8元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉