十大機構論市：股指三步一回頭 考驗60日線支撐

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天信投資：股指三步一回頭 謹慎操作莫恐慌

今日滬指收盤報4527.78點，跌162.37點，跌幅3.46%，成交8653.80億元；深成指報15692.44點，跌619.87點，跌幅3.8%，成交6845.57億元。盤面上，僅西藏板塊和豬肉概念股飄紅，其余板塊全線飄綠。個股再現跌停潮，市場恐慌情緒大幅蔓延。

今日早盤滬指沖高回落，處於整理態勢，到下午兩點半之后，突然急轉直下，一度跌幅超過200點。而創業板繼續表現低迷，股指繼續下挫，在60均線附近橫盤整理。目前兩者的走勢雷同，收盤價都在60均線處徘徊，因而未來幾日的走勢尤為關鍵，需要積極加以觀察。

此次下跌的主要原因還是心理層面的恐慌情緒。市場這幾日的反彈，都是雷聲大雨點小，創業板更是萎靡不振，因而加劇了投資者對未來市場的恐慌。資金面上，市場的暴跌和管理層的監管使得場外配資受到嚴厲打擊，市場資金供給一度縮水，影響最大的就是中小板和創業板。

市場目前處於中期調整態勢，主板低估值藍籌股是未來護盤的主力軍。反觀創業板，在本輪本輪牛市，創業板啟動的時間早於主板大半年的時間，近幾日又持續走弱，那么后續創業板會不會延續低迷，這雖有待后續的觀察，但是確實是值得投資者加以注意和警惕的。

目前市場的上漲邏輯已經發生了一定的改變，個股上漲由之前的成長預期推動過渡到價值回歸性的估值修復階段。這是牛市中期行情發展的一種必要階段，低估值板塊的投資洼地將會被主力資金逐步拉平，而且是低估值板塊之間的輪動性和延續性結合的拉升過程。

具體操作上，要注意規避創業板，適當版面低估值的藍籌板塊，例如剛剛有所表現的煤炭、釀酒、電力板塊等，同時不要恐慌，市場的上行大格局並未被打破，趨勢的反轉尚未來臨，因而沒有必要過度悲觀和惶恐不安。

今日上證指數報4527.78點，跌162.37點，跌幅3.46%，成交8654億元；深成指報15692.44點，跌619.87點，跌幅3.80%，成交6846億元。創業板報3206.38點，跌177.02點，跌幅5.23%。兩市共有361家個股上漲，1979家下跌，漲跌比為1:5。非ST類漲停個股53家，跌停個股120家。

今天指數早盤窄幅震盪，券商、地產兩大權重板塊表現活躍。午盤之后，大盤出現快速回落，權重題材集體下跌，創業板跌幅超過5%。盤面上兩市板塊盡墨，運輸、農業等板塊跌幅略弱於大盤；互聯網、文化傳媒等題材板塊跌幅居前。

綜合來看，今天指數午盤之后再度跳水，滬指量能相比昨天略有放大。從技術面來看，今天滬指回踩60日均線后尾盤企穩，其他指數也沒有跌破60日均線，短期從形態上來看指數仍有二次探底的跡象，但是如果調整能維持在60日均線之上預計指數將很快企穩，但如果指數跌破60日均線，預計滬指下一支撐位將下移至4100點附近。從基本面來看，我們認為市場行情並沒有結束，經濟轉型與貨幣寬鬆等條件未變，國企改革與國有資產證券化正在有條不紊的推進，近期的暴跌來源於大量的融資盤平倉形成的惡性循環。我們認為短期超跌之后會有修復性行情，最近一兩個月新成立的基金同樣需要建倉，市場短期做空力量宣泄完畢之后仍會繼續上行。操作上建議輕倉者繼續關注國企改革概念，重倉被套者也不必急於割肉，可耐心等待市場反彈。回避純粹概念炒作，沒有業績支撐的公司。

周四滬指以4711.76點高開21.61點開盤，早盤圍繞昨日收盤位4690點一線窄幅震盪，午后受傳媒教育、IT、煤炭業等板塊的集體跳水帶動下出現快速下殺，尾盤下探至60日線后受到支撐有所上翹，收盤險收4500點，報收4527.78點，下跌162.37點，跌幅3.46%，成交8653.80億元；深成指以16370.00點高開57.69點開盤，早盤圍繞昨日收盤位16312.31點一線窄幅震盪，午后出現一波快速跳水，收盤報15692.44點，下跌619.87點，跌幅3.80%，成交6845.57億元；中小板指開盤10606.79點，收盤報10160.60點，下跌425.01點，跌幅4.01%；創業板以3403.63點高開20.23點開盤，盤中一路震盪走低，收盤報3206.38點，下跌177.02點，跌幅5.23%；

農業板塊相對抗跌，天邦股份(行情002124,咨詢)、正邦科技(行情002157,咨詢)、新農開發(行情600359,咨詢)、北大荒(行情600598,咨詢)、新賽股份(行情600540,咨詢)、天康生物(行情002100,咨詢)、通威股份(行情600438,咨詢)等7只個股漲幅均超1%；康達爾(行情000048,咨詢)、新希望(行情000876,咨詢)、正虹科技(行情000702,咨詢)、敦煌種業(行情600354,咨詢)、隆平高科(行情000998,咨詢)、香梨股份(行情600506,咨詢)、萬向德農(行情600371,咨詢)等7只個股跌幅均不低於3%；近日，農業部在東北黑土地保護利用試點項目推進落實會上宣布，今年中央財政專項安排5億元資金支援東北地區17個產糧大縣開展黑土地保護利用試點；寧波海順認為政府對農業的財政支援或將有助改善土壤貧瘠化、酸化等污染問題，促進東北地區農業的可持續發展；

滬指午后大幅跳水，退守4500點關口，盤面上板塊全線飄綠，市場氛圍一片慘淡；兩市量能合計約1.54萬億元，較前一交易日略有放大；寧波海順認為，當前市場仍是空頭占優，后市還會有所反復，在目前市場風險並未完全釋放下，操作上建議投資者保持謹慎。

空頭再度發力，周四A股市場大幅下跌。上證指數收於4527.78點，跌3.46%；深圳成指收於15692.4點，跌3.80%。兩市A股361只股票上漲，1979只股票下跌。成交金額上升，上海市場從上一交易日的8151億元上升至8654元；深圳市場從上一交易日的6752億元上升至6846億元。

發改委下發1327號文補充說明。《補充說明》稱，主體信用等級不低於AA，且債項級別不低於AA+的債券，允許企業使用不超過40%的募集資金用於償還銀行貸款和補充營運資金。6月24日，21世紀經濟報導記者經多方核實的一份名為《對發改辦財金[2015]1327號檔案的補充說明》顯示，發改委對企業債進一步放開限制，允許借新還舊。《補充說明》稱，主體信用等級不低於AA，且債項級別不低於AA+的債券，允許企業使用不超過40%的募集資金用於償還銀行貸款和補充營運資金。“發改委2013年底提到了企業債可以借新還舊，但后來就沒有下文了，直到今天這個檔案下發，才確定可以操作。”北京一名券商固收人士告訴記者。

從今日盤面的行業跟蹤情況來看，國務院總理李克強周三主持召開國務院常務會議，通過了《中華人民共和國商業銀行法修正案（草案）》，該草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標。分析認為，存貸比硬性規定被廢除，對銀行股是明顯的利好，對A股市場總體也有提振作用。借此，銀行業早盤走強，至收盤跌2.07%，跌幅小。《老舊運輸船舶和單殼油輪提前報廢更新實施方案》政策實施期限延長至2017年12月31日，這意味著，我國對航運企業實施的拆船補貼政策將延續兩年。在船價低迷的情況下，中遠集團、馬士基、長榮海運近期紛紛推出新造船計劃。分析認為，航企加快老舊船退役步伐，訂造一批節能高效的新船型，將有助於消化航運市場過剩運力，提升航企盈利水平。受此訊息刺激，船舶行業走勢抗跌，收盤跌3.31%，跌幅較小。互聯網板塊今日走勢極度低迷，個股大幅下挫，終盤暴跌7.58%，跌幅最大。此外，化纖、運輸服務和通用機械等板塊強於大盤；電腦設備、半導體和傳媒娛樂等板塊弱於大盤。

分析師表示，資金面角度看，此前市場持續維持在近2萬億水平的風光不在，雖然其中不乏深圳市場對於總成交指標的口徑調整因素，但成交持續萎縮是不爭的事實，而隨著連續快速的殺跌，此前持續走高的雙融余額也為后續走勢埋下了陰影，流動性無疑是這一輪行情的首要推動力，但隨著股指在5000點上方的受挫，市場多空分歧進一步加大，預計短期市場繼續下挫的概率較大。

【盤面簡述】：

今日在銀行存貸比取消利好下，大盤高開，隨后震盪回落。午后兩市股指拐頭向下，震盪下探，創業板領跌，跌幅超6%。滬指跌破4600、4500點兩道關口。盤面上西藏、軍工、兩桶油改革、豬肉、職業教育、港口行業、銀行等漲幅居前。基因測序、高送轉、移動支付、國產軟件、通信服務等創業板權重板塊跌幅居前。大盤巨震后，需要時間來修復。建議投資者在控制倉位的前提下，繼續低吸受益經濟刺激計劃的滯漲藍籌以及正處於風口的國資改革題材股。

【板塊方面】：

港口航運板塊大幅上漲。招商輪船(行情601872,咨詢)、中海海盛(行情600896,咨詢)漲停，中國遠洋(行情601919,咨詢)、中海發展(行情600026,咨詢)、中海集運(行情601866,咨詢)漲逾6%。機器人概念股走強，智云股份(行情300097,咨詢)漲停，沈陽機床(行情000410,咨詢)、三豐智慧(行情300276,咨詢)、智慧松德(行情300173,咨詢)、法因數控(行情002270,咨詢)、中信重工(行情601608,咨詢)等漲逾6%。西藏板塊午后大漲近5%：西藏天路(行情600326,咨詢)、西藏發展(行情000752,咨詢)、西藏旅遊(行情600749,咨詢)、西藏城投(行情600773,咨詢)、西藏礦業(行情000762,咨詢)、西藏珠峰(行情600338,咨詢)紛紛快速拉高。

【訊息面】：

1、國務院：成立國家制造強國建設領導小組

中國政府網24日發布了《國務院辦公廳關於成立國家制造強國建設領導小組的通知》。通知提出，為推進實施制造強國戰略，加強對有關工作的統籌規劃和政策協調，國務院決定成立國家制造強國建設領導小組。

2、商業銀行法修正草案獲通過松綁銀行業存貸比

商業銀行法修訂終啟動。昨日召開的國務院常務會議通過《中華人民共和國商業銀行法修正案（草案）》，草案借鑒國際經驗，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標，該草案將提請全國人大常委會審議，有業內人士預期該修訂最快7月正式生效實施。

3、證監會核發28家企業IPO批文

證監會昨日晚間發布訊息，6月24日，證監會按法定程式核准了28家企業的首發申請，其中上交所10家、深交所中小板10家、創業板8家，包括讀者出版傳媒(行情601999,咨詢)、沈陽桃李面包(行情603866,咨詢)、三夫戶外(行情002780,咨詢)用品等知名企業在內。至此，6月共有52家企業獲得IPO批文。

【巨豐觀點】：

今日在銀行存貸比取消利好下，大盤高開，隨后震盪回落。午后兩市股指拐頭向下，震盪下探，創業板領跌，跌幅超6%。滬指跌破4600、4500點兩道關口。盤面上西藏、軍工、兩桶油改革、豬肉、職業教育、港口行業、銀行等漲幅居前。基因測序、高送轉、移動支付、國產軟件、通信服務等創業板權重板塊跌幅居前。

中國政府網24日發布了《國務院辦公廳關於成立國家制造強國建設領導小組的通知》。機器人概念股走強，智云股份漲停，沈陽機床、三豐智慧、智慧松德、法因數控、中信重工等漲逾6%，京山輕機(行情000821,咨詢)、亞威股份(行情002559,咨詢)、慈星股份(行情300307,咨詢)、秦川機床(行情000837,咨詢)等漲逾3%。

受多重利好刺激，軍工板塊連續大漲。寶鼎重工(行情002552,咨詢)、航天通信(行情600677,咨詢)、四創電子(行情600990,咨詢)強勢封死漲停，航天晨光(行情600501,咨詢)漲逾8%，貴航股份(行情600523,咨詢)、航天電器(行情002025,咨詢)漲逾7%。訊息面上，中國官方23日公布了紀念中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利70周年紀念活動相關情況。

中央高層密集調研藏傳佛教寺廟，第六次西藏工作座談會可期。午后西藏板塊突然拉升，西藏天路率先漲停，西藏旅遊、西藏發展漲逾9%，西藏珠峰、西藏城投漲逾7%。

總體來看，市場再次開啟殺跌模式，早盤中字頭，國資改革，智慧制造等板塊表現強勢，午后國資改革題材的反水，使得大盤受到巨大的沖擊。從大盤看，短線市場暴跌近20%，短短兩個交易日已經修復一半，今日再次暴跌，對4500點進行確認。后續大盤圍繞4500震盪，夯實中期底部的概率較大。因此，建議投資者繼續在控制倉位的前提下，版面受益經濟刺激計劃的板塊及國資改革這一主線。

今日兩市小幅高開，早盤先行下探，10時后震盪回升至中午收盤；午后股指繼續橫向整理，13：30后出現一波跳水；盤面熱點：多元金融、運輸服務、國企改革、碳纖維、京津冀、農林牧漁、地熱能板塊表現較好；總體來說：今日兩市走出震盪整理的行情。

上周股指連續的下行讓投資者感到了一種極度的恐慌，開始紛紛質疑牛市能否持續；而春風顧問團樊波對於這個問題，給出了堅定的態度：“牛市沒有完結，巨幅震盪之后，市場還將繼續走高；”同時，我們在6月12日明確指出的國企改革板塊成為大跌過程中的避風港，該板塊不但沒有下跌，反而在本周大盤探底回升的過程中迭創新高，我們在當日《國企改革接力新熱點成風口》的明確指出三只個股新興鑄管(行情000778,咨詢)、際華集團(行情601718,咨詢)停牌，中糧地產(行情000031,咨詢)連續逆勢飆升，成為震盪市中的一道靚麗風景。

看多是一種格局，看多是一種態度，沒有看多的正向思維，也就錯失了自己在弱勢中選股和操作的能力，讓自己的操作手段變的單一；所以，自始至終天檀都抱著看多的態度，當指數上漲的時候看多大勢，當指數下跌的過程中看多熱門板塊，抱著這樣的態度，我們才可以在調整市場依然可以挖掘到國企改革這種熱門的品種。所以，想要在投資的道路上有所收獲的投資者，一定要珍惜下跌市場帶來的能力訓練機會，否則只會在單一上漲趨勢中做股票的投資者實際上是能力出現了空白，也就是學生在學習中出現的偏科現象，所以建議投資者對這種狀態引起注意。

今日的市場面震盪整理為主，投資者驚慌的心還未平靜，午后的跳水依然讓投資者心有余悸，對此我們的態度是：上半年集中式上漲雖然告一段落，但牛市沒有結束，巨幅震盪之后，依然有新熱點將涌現出來。

總結一句話：不要在大漲的時候激動，也不要在大跌的時候恐懼，淡定的心態才是投資的核心，否則自己的心永遠會糾結在無休止的波動中；急跌之后的市場短期風險釋放較快，再度出現暴跌的概率大幅降低，所以投資者不用自己嚇自己。