寬松政策預期降低 期債沖高回落

行情回顧：

周四（6月25日），國債期貨5年期主力合約TF1509低開高走后震盪下跌，收盤報96.000跌0.10%，成交10410手，日減倉333手至2.17萬手。國債期貨10年期主力合約T1509收盤報94.800元，下跌0.09%，成交3771手，日減倉608手。此外，國債期貨TF1512，收盤報97.720元，下跌0.05%，成交684手；國債期貨T1512收盤報95.260元，下跌0.14%，成交76手。

資金面：

連續暫停八周的央行公開市場操作今日重啟，央行進行了為期7天的350億元逆回購操作，向市場凈投放350億，中標利率為2.7%，較前次大幅下降，引導資金利率下行的意圖十分明顯。銀行間回購定盤利率漲跌不一，FR001報1.4300%，跌8個基點；FR007報3.0200%，漲15個基點；FR014報4.0000%，漲34個基點。

訊息面：

針對今日的逆回購操作，央行官微稱，目前銀行體系流動性總體充裕，但受半年末金融監管指標考核以及大盤股發行等因素影響，部分中小金融機構的短期資金需求有所增加，及時開展公開市場逆回購操作適量投放短期流動性，有助於穩定市場預期，促進貨幣市場平穩運行。逆回購的開啟，可能意味著短期降息和降準的可能性降低。截至周四下午4點，國債收益率漲跌不一，1年期和10年期國債收益率分別下跌2.01個和1.50個基點，5年期國債收益率跌1.00個基點，7年期國債收益率持平。

小結：

央行重啟公開市場操作，短期降息降準可能性降息，期債沖高回落。