【傾力救市】人大常委會審議地方化債議案,學者料規模高達7萬億

　　《經濟通通訊社5日專訊》正在召開的全國人大常委會會議昨日審議了國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案。內媒《21世紀經濟報道》解讀稱,從議案名稱可以看出,這次將增加「地方政府債務限額」來置換存量隱性債務,且較大可能是發行地方政府債券來置換。至於發債規模,報道引述學者預計,可能在6萬億元(人民幣.下同)至7萬億元左右。

　　財政部長藍佛安在10月12日舉行的國新辦發布會上指出,為緩解地方政府的化債壓力,除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用於化債外,擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務。

*或未來3年持續置換地方隱性債務*

　　報道引述中央財經大學教授溫來成表示,通過提高債務限額,將地方隱性債務置換成地方政府債券,以拉長期限、降低債務成本來化解債務風險,是非常適宜的政策舉措。中央不對地方債

務進行兜底,但是可以在具體措施上給予靈活救助。例如,今年發行的1萬億元超長期特別國債,部分資金交由地方使用,而地方需承擔一定比例的償還責任。至於地方隱性債務置換規模,可以參考城投債。近幾年,城投債到期規模在2萬億元左右。若考慮未來3年持續置換地方隱性債務,預計這次置換債務的規模在6萬億至7萬億元左右。

　　中信證券首席經濟學家明明亦指,置換地方隱性債務按以往經驗大概率仍會以地方政府債的形式進行。根據隱性債務餘額和財政部發布會上提到2018年以來減少50%的情況,加之近年來一系列化債文件規定,預計未來3年內會逐步完成債務置換工作,置換規模應該在10萬億元以內。對於地方特殊再融資債來說,在提升限額之前還有約1.4萬億元的額度;對於地方專項債來說,未來仍會繼續發行特殊用途專項債用於債務置換和化債工作。若每年安排2萬億元,總規模在6萬億元左右。

*地方料將可節省近二千萬利息*

　　興業研究宏觀團隊則提到,2023年末城投有息債務規模約48萬億元,平均融資成本為5.28%。考慮到置換債券以中長期為主,當前10年期國債收益率和10年地方債收益率中

樞均值為2.21%。若發行政府債券置換4萬億元至6萬億元地方隱性債務,可節省利息支出1240億元至1860億元。(sl)