《外資精點》大摩:新世界減債需時籲減持,但升目標價至9元

　　《經濟通通訊社7日專訊》摩根士丹利發表研究報告指出,新世界發展(00017-HK)應是減息的最大受益者,集團正採取適當步驟提高現金,包括出售非核心資產並加快推盤,但要降低巨額負債仍需一段時間。大摩決定調低新世界每股盈利預測,估計2025財年現金盈利將見負數,評級仍為「減持」。

　　考慮到發展物業利潤率及租金收入較低,大摩已調低新世界2025╱26年ModelWare模型每股盈利預測79%╱34%,並將新世界資產淨值預測調低8%,以反映最新香港住宅單位平均售價假設、較低的經常性收入預測,以及集團最新負債情況。不過,低息環境將紓緩集團流動性壓力,資產淨值折讓由原來的75%調整至70%,目標價亦因此上調13%,由8元升至9元。

　　大摩報告說,新世界的經常性收入無法支付利息及稅項支出,其巨額淨債務(包括永續債在內約1600億元)仍是其最大隱患。若該股要獲得重估,必須在減債方面取得重大進展以及恢復派息,而這兩者均需要時間。(cl)

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