中金公司：轉債看多慎做多 關注一級市場

我們最近兩周建議投資者“看多，但慎做多”，逢高鎖定獲利為主，並重點關注一級市場，總體上獲得了市場驗證。次新券將陸續進入贖回期，且股市震盪加劇，轉債投資者風險偏好下降。不過，經過短期估值風險釋放之后，加上股市趨勢仍無逆轉跡象，壓力將有所減弱。一級市場機會方面，由於打新資金的瘋狂涌入並攤薄中簽率，打新收益大減，好在資金成本低，聊勝於無。不難預見，新券上市定位將較高，雖然我們對股市仍持積極看法，但“股市高位+估值高企”，可能決定這些轉債中長期設定價值不應過高估計。洛鉬轉債對a股稀釋率稍高，建議有持股能力投資者轉股后繼續持股，其他投資者開始關注更高兌現機會。此外，繼續關注三一重工(600031,股吧)等可能的申購機會。