【傾力救市】野村:北京似決心「火箭筒」刺激,根深蒂固問題待解

　　《經濟通通訊社27日專訊》野村發表研究報告稱,從周二(24日)一行一會一局公布的貨幣信貸刺激措施、周四(26日)中央政治局會議,以及外媒提及的財政支出措施看,北京似乎終於下定決心要快速且連續地推出「火箭筒」刺激措施。

　　不過,報告指,不認為這是一個大轉變,因考慮到北京2月份曾花費近千億元人民幣購買ETF,多次降息,在大多數城市取消房地產限購,嘗試經營性物業貸款管理滿足房企合理融資需求等,但由於強勁的逆風、螺旋下行惡性循環,這些零星的努力並沒有成功。

　　報告認為,今次政治局會議時間具有特殊性,焦點完全集中在經濟問題上,而經濟問題通常是在4月、7月和12月舉行的會議上討論。這一不尋常的時機可能顯示,強烈的緊迫感來阻止日益惡化的增長放緩和資產價格下跌。

　　隨著拯救經濟和拯救股市、樓市變得政治正確,報告相信,各級官員可能會加入這股潮流以顯示他們的忠誠。因此,各部委和地方政府將在未來幾周和幾個月內宣布更多支持措施。

　　然而,報告建議投資者保持謹慎,尤其是在多頭市場可能再持續幾周之後,以及金融專家加大對財政刺激的呼聲之際。原因包括,「震懾」性措施可能旨在刺激市場並提振信心,但最終北京仍需出台深思熟慮的政策來解決很多根深蒂固的問題,特別是如何穩定進入第四年收縮的房地產行業。

　　報告最後指,增量刺激的規模可能會限制在年度GDP的3%,市場應更重視刺激的具體內容。如果設計不當,倉促實施的刺激計劃即使看似規模很大,也可能對經濟增長產生緩慢而有限的影響。(jy)