方正：風險有限牛市繼續 配置國企改革和ppp主題

1、風險有限，主題催化劑不斷

1）市場風險有限，寬貨幣穩增長繼續。5月經濟數據出臺，物價、進出口、固投繼續不達預期，經濟繼續疲弱，穩增長寬貨幣政策繼續。穩增長措施方面，國常會督促財政資金提高效率、發改委審批項目速度加快，第二批地方債置換推出，未來各項寬貨幣穩增長過程仍將繼續；2）輿論導向繼續積極，監管影響有限。近期中證報發文表示將“抓住牛市機遇，推進a股市場走向成熟”，央行主管金融時報表示我國面臨的低通脹壓力加大，為貨幣政策預調微調拓展空間，輿論方面對市場導向繼續積極。此外雖然巨無霸陸續登場，常規監管推進，新股供給與監管尚不足以構成市場威脅；3）主題催化劑不斷。繼續看好國企改革、ppp、十三五等主題類機會。近期國企改革持續升溫，公共安全、ppp、十三五等主題同樣具備較多的催化劑，繼續看好相關主題投資機會。

2、行業設定：維持積極，醫藥及環保催化劑不斷

行業設定層面，維持均衡設定，目前首選的三個行業是環保（ppp機會）、醫藥生物、食品飲料等，重點行業短周期跟蹤的主要變化是：1）環保方面，環保部長指出“十三五”將通過多種方式加強環境保護，綠色發展逐漸上升為重要戰略；2）醫藥生物類，中東呼吸綜合征(mers)已造成6名韓國人死亡，超過2500人被隔離，而中國疾控中心已經完成首例輸入性mers病例的病毒基因組序列測定。

3、主題：國企改革大幕開啟， ppp財政部繼續發力

國企改革：浦東改革方案亮點頻閃，有望成為地方改革示范。浦東新區發布了國資改革促進企業發展的意見，改革方案超預期，有望成為各地改革效仿的典范，以下三方面值得關注：第一，國有資本投資運營平臺是改革的重要看點。第二，簡政放權，市場化導向，注重激發企業活力，還企業市場主體地位，地方國企改革很快就將全面開花，浦東僅是序幕；第三，分類指導，不設時間表，成熟一批推行一批。

ppp： 財政部繼續發力，篩選第二批示范項目。財政部召開全國電視電話會議，進行ppp工作部署，要求下一階段各級財政部門要推動ppp工作實現新發展、新突破，抓緊篩選第二批ppp示范項目，同時將加快處理首批示范項目中未能簽約落地的項目。近期重點標的：渤海股份(000605,股吧)、新筑股份(002480,股吧)、天壕節能(300332,股吧)。