【FOCUS】堅定信仰急需創新高,大客遭狙擊拖累老黃?

theory)」的Joseph　P.　Kennedy(甘迺迪總統之父),看到周三(28日)傍晚雲集曼哈頓酒吧等待英偉達(Nvidia)財報的狂迷,會否押注「AI股王」見頂?業績報喜兼附贈回購的英偉達,盤後股價慘挫近7%,加上大客戶之一、遭空頭Hindenburg　Research狙擊的超微電腦(Supermicro　Computer),隔夜股價暴瀉19%(盤後再跌7%),英偉達股價能否盡快再刷新高,對堅定AI信仰至關重要。

*第三季營收指引「未足夠好」*

　　被稱為「地球上最重要股票」的英偉達揭盅截至7月28日的第二季季報,營收、淨利雙雙再創紀錄--前者錄300.4億美元(預期:288.6億美元),按年增122%;後者錄

165.9億美元,按年增168%。不過,強勁表現未阻盤後股價跳水,原因之一或是第三季業績指引「夠好、卻未足夠好」--營收料325億美元(正負2%),雖高於市場平均預期的319億美元,但就低於賣方最樂觀的379億美元的預測。

　　原因之二,則是第二季的毛利率(75.7%)、淨利潤率(55%)雙雙較一季度的峰值下跌,儘管公司解釋,此主要是由於低收益的Blackwell材料存貨撥備,以及數據中心新產品組合增加,但此無疑加深了市場對下一代Blackwell晶片推出進度及營收貢獻的疑慮,尤其是英偉達僅籠統稱,預期Blackwell第四季可貢獻「數十億美元」營收。

*應收帳款續升,欠賬者引猜測*

　　或許是為了回應投資者有關公司客戶「過度集中」的關切,英偉達今次破天荒公布前五大直接客戶,第二季的營收貢獻佔比分別為14%、11%、11%、10%、小於10%;相比第一大直接客戶去年二季度貢獻營收17%,公司似有意暗示對單一客戶的依賴有所下降。

　　值得留意的是,英偉達的應收帳款,從一季度的123.6億美元,升至二季度的141.3億美元,其中佔比最大的客戶,由一季度的佔總數16%升至二季度的佔總數23%

,換言之,欠賬的雪球愈滾愈大--到底是誰?

*超微遭指存明顯會計危險訊號*

　　儘管華爾街認為,Hindenburg報告的指控「很難核實」且缺乏細節,但超微隔夜股價仍收跌19%。在此之前,其股價於開年伊始一度飆升逾三倍,最新較3月高位回吐逾六成。

　　作為AI服務器製造商,超微的模式是從英偉達買入晶片,然後為客戶訂製高效能的端對端系統。而公司創始人梁見後同為台灣人,跟黃仁勛交情匪淺。超微遭狙擊,會否拖累老黃?故事顯然還沒結束。