《港股評論》市場震盪不改基本面強勁,美團第二季業績值得期待

　　《港股評論》踏入8月,意味港股又來到中期業績發布的密集期,率先打頭陣是滙豐控股(00005-HK)及恒生銀行(00011-HK),雖然業績表現各異,但受外圍市場氣氛拖累,兩隻股份近期的表現亦跟隨大市向下。至於備受市場關注的大型科網股,將於本月中旬陸續派發成績表,當中美團(03690-HK)的前景值得關注。

　　美團近年持續圍繞「零售+科技」戰略發展,一方面積極穩固核心本地商業業務,同時展開了國際化之路。雖然內地消費情緒未見明顯改善,不過公司與抖音及攜程在相關業務上的競爭已見緩和,管理層亦無意增加補貼,同時其外賣業務部分受惠消費降級,令市場對其第二季業績增長有所憧憬。

　　由於美團的外賣服務單價較低,加上順應市場不斷變化的消費趨勢,優質且高性價比的餐飲外賣成為了當下的趨勢,其即時配送業務為消費者提供了更具性價比的選擇,某程度上受惠消費降級的浪潮,同時得益於消費者體驗的提升以及訂單調度系統和運營的改善。

　　當中被外界稱為外賣界拼多多的「拼好飯」,其日訂單量峰值於第一季創下新高,因此公司整個即時配送業務在第一季度實現了強勁增長,在交易用戶數大幅增加及交易頻次更快增長下,亦帶動了「美團閃購」於期內保持快速增長態勢。

　　新業務方面,公司近年積極優化業務策略,更加注重運營提升及高質量增長,料第二季可維持大幅降底經營虧損的狀態,同時管理層相信,新業務將與核心本地商業分部產生協同效應,並在未來創造更大財務價值。至於持續改善的在線營銷策略,有助提升客戶投放廣告的意願,今年首季其平台的廣告商戶增長相當強勁。

　　我們認為,雖然公司在餐飲外賣,以及到店、酒店及旅遊兩大業務上存在不少競爭對手,但由於公司已經擁有強大的市場份額領導地位,因此公司在競爭格局仍具優勢,而且公司近年從加強補貼,轉至優化運營策略,重點關注投資回報及提高盈利能力去改善業績。

　　對於其國際化路線,其外賣平台KeeTa進軍香港一年後,已佔香港外賣市場約44%份額,躍居全港首位,早前亦宣布打開中東市場,市場有傳美團外賣可能在第三季於沙特阿拉伯首都利雅德推出,同時也有瞄準東南亞區域。

　　公司在6月宣布加碼回購至20億美元,今年以來已經回購了近10億美元股份,支持其股價成為幾隻大型科網股中今年內表現最好的一隻。雖然美團股價本月累跌了5%,但相信主要是受近期環球股市大幅震盪影響,與其基本面狀況並沒有太大關係,其股價年初至今仍有約29%的升幅,並屬於科技指數中表現最好的成分股。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。