本周回顧

本周從 7 月 29 到 8 月 4 日，冰糖橙最高附近$70079，最低接近$59850，震盪幅度達到 14% 左右。

觀察籌碼分布圖，在約 63000 附近有大量籌碼成交，將有⼀定的支撐或壓力。

• 分析：

1. 59000-63000 約 131 萬枚；

2. 64000-68000 約 135 萬枚；

• 短期內跌不破在 42000~47000 機率為 70%；

• 其中短期內漲不破 71000〜74000 的機率為 67%。

重要消息方面

經濟消息方面

1. 周四聯準會議息會議，聯準會連續第八次將基準利率維持在 5.25%-5.50% 區間不變。

2. 鮑威爾表示：在此次會議上確實進行了關於降息的深入討論；正逐漸接近可以降低利率的時機，聯準會的共識正逐漸接近於降息；

3. 如果通膨率與預期⼀致下降，勞動力市場保持穩定，9 月份的利率行動可能會發生。

4. 聯準會貨幣政策聲明中，刪除了長期存在的「高度關注通膨風險」改成了「聯準會關注其雙重實名構成的風險」，通膨擔憂正在從聚光燈下消失。

5. 周三美公布數據顯示，美國小非農 7 月 ADP 就業人數增加 12.2 萬人，低於前值 15 萬人，低於預期值 15 萬人，為 2024 年 1 月以來最小增幅。美國 ADP 數據和勞⼯成本指標顯示就業市場放緩，鞏固 9 月降息預期。

6. 高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 在報告中，將未來⼀年美國陷入衰退的機率從 15% 上調至 25%。

7. 高盛預計，聯準會將在 9 月、11 月和 12 月各降息 25 個基點。此外，高盛表示，如果其預測失誤，8 月就業報告像 7 月⼀樣疲軟，那麼 9 月份 50 個基點的降息可能性很大。

加密生態消息方面

1. MtGox 發文表示，繼 2024 年 7 月 5 日、16 日和 24 日的償還後，7 月 31 日受託人根據賠付計劃通過部分指定加密交易平台以 BTC 和 BCH 的形式向部分債權人進行了償還，迄今為止已經完成向超過 1.7 萬名債權人進行資金償還。

2. 此前 MtGox 在其破產時的法庭⽂件和相關報導中提到，大約有 24000 名債權人提交了索賠，償還完成度粗略估計為 70.83%。

3. 美國參議員 Cynthia Lummis 提出的 BTC 儲備計劃草案顯示，購買 BTC 的資金部分將通過重新估值聯準會的黃金來實現。

4. 根據草案，該計劃將在五年內每年購買最多 20 萬個 BTC，總計 100 萬 BTC，BTC 將持有至少 20 年，僅用於償還聯邦債務。

5. 分析師 MaxBecauseBTC 表示，BTC 周線時間框架的布林帶歷史上只有兩次如此緊張，分別在 2016 年 4 月和 2023 年 8 月。

6. 據傳 Jump Crypto 做市商倒下並開始清盤式拋售。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 巨鯨部位狀態

• 現貨總拋壓

• 美盤購買力

• 不曾活動的巨鯨群體

從巨鯨群體來看，整體有買入意向，並沒有出現特別大的異動。

而且在下跌的過程中，⼀直在保持買入的階段。

從現貨的總拋壓上來看，整體的壓力也並沒有隨之升高，也就是說，這輪的拋售並不是主要的利潤之類拋售。並不是預謀已久的。

美盤購買力在最近開始下降和衰落，市場開始下滑，如果要等右側的話，可能需要美盤購買力重新回落到正值方向。

這類特殊的不曾活動的巨鯨群體，整體也是呈現買入狀況；

他們對於市場的決定性非常重要，這意味著大類的群體並沒有出現非常明顯的拋售狀況。

更大拋售的原因，可能是局部機構的清算，市場的情緒以及外盤的影響。

整體市場依然在購買和吃進。

中期探查

• 網路情緒積極性

• 短期參與者花費產出利潤率

• 各價位結構分析模型

• WTR 風險觀察指標 1

⽹絡情緒有較大程度的下落，可能整體的情緒恢復需要⼀段時間。

此數據經過測算，當數值達到 1.2，即偏向於利潤出售時，場內可能會出現左側頂部提示。

當數值達到 0.88 時，可能偏向於虧損情緒擠壓，場內會出現左側底部提示。

當前已處於左側底部範圍，可能需要估算⼀遍價格。

根據價格分析模型測算，56000 為短期成本計算出來的基本面下限。

若跌破下限價位，可能基本面的底部區域會形成，相似的結構可參考 2021 年 519 事件產生的急速下跌。

如果按照當時的狀態模擬復盤基本面的狀況，如果價格在基本面下限探底過程中，沒有急速收回的動作，那市場可能會有將近 1-2 周以上的時間回調。

同時，如果計算短期虧損-25% 的浮虧，可能 50000 左右會是⼀個重要的支撐或壓力位。

從當前狀況看，ETH 仍存在較高的現貨風險。

此數據主要用於觀察即時性的下跌行情，可能真正的企穩要留意數據的下降。

當前可能略帶觀望的態度會更好⼀些。

短期觀測

• 衍生品風險係數

• 期權意向成交比

• 衍生品成交量

• 期權隱含波動率

• 盈利虧損轉移量

• 新增地址和活躍地址

• 冰糖橙交易所凈部位

• 姨太交易所凈部位

• 高權重拋壓

• 全球購買力狀態

• 穩定幣交易所凈部位

• 鏈下交易所數據

衍生品評級：風險係數處於綠色區域附近，衍生品風險較低。

本周 ETH 和 BTC 的衍生品風險係數均處於接近綠色區域，上周預期更多為震盪行情，隨後市場出現回撤，當前場內衍生品市場受外部環境影響更大。

期權成交量少量上漲，看跌期權比例處於低位。

衍生品交易量處於中高位水平。

隱含波動率有大量下降。

情緒狀態評級：消極偏空

正如上周所說，市場積極情緒 (藍線) 並未持續性增加，當前隨著回撤，市場恐慌情緒 (橙線) 又持續性增加。

目前市場情緒表現消極偏空，虧損轉移量雖然沒有進⼀步大量增加，但仍需觀察。

新增和活躍地址處於低位水平。

現貨以及拋壓結構評級：BTC 流入累積，ETH 少量流入。

BTC 當前雖然有少量流出，但之前流入交易所的大量籌碼當前仍未消化完畢。

ETH 交易所凈部位處於少量流入狀態。

當前暫無高權重拋壓。

購買力評級：全球購買力中量流失，穩定幣購買力大量流失。

美洲購買力本周整體處於流失狀態，購買力表現也相對消極。

USDC 交易所凈部位處於大量流出狀態。

鏈下交易數據評級:在 45000 有購買意願

在 39000~48000 附近價位有購買意願；

在 45000 附近價位有購買意願；

在 45000，48000 附近價位有購買意願。

本周總結：

消息面總結：

1. 短期來看，美國政府、德國政府的拋售、灰度拋售、門頭溝拋售都已經進行的差不多了。

2. 從中長期來看利空並不會⼀直存在，市場的情緒也會慢慢脫敏，往後是長達兩年的降息時間，美國還有超過 6 兆美金的貨幣基金等待釋放，美國深度衰退的可能也非常小；從這些角度來看，找不到太多大利空的可能。

3. 所以波折過後，敘事周期還會持續。

鏈上長期洞察：

1. 普遍巨鯨依然在吸籌，並沒有明顯賣出行為；

2. 現貨總拋壓也沒有上升，並不是預謀已久的利潤拋售；

3. 美盤購買力下滑，在美洲的購買狀況，目前較差，右側可能要等回到正值；

4. 未曾行動的巨鯨群體依然在買進，他們對市場起到決定性的重要作用之⼀。

• 市場定調：

主要群體並沒有發生特別明顯的拋售，並且依然在囤貨。

鏈上中期探查：

1. 網路情緒積極性不高，可能要整理⼀段時間；

2. 當前出現左側底部提示；

3. 根據短期成本推算，可能 50000 會是個重要的支撐或者壓力位；

4. 可能 ETH 的現貨風險需要釋放、緩解。

• 市場定調：

風控

當前市場積極性較差，需要預防較差的情況出現，但也有左側底的痕跡；

從推演的角度，探底過程會比較艱辛，謹慎參與更好。

鏈上短期觀測：

1. 風險係數處於綠色區域附近，衍生品風險較低。

2. 新增活躍地址較處於低位。

3. 市場情緒狀態評級：消極偏空。

4. 交易所凈部位整體 BTC 流入累積，ETH 少量流入。

5. 全球購買力中量流失，穩定幣購買力大量流失。

6. 鏈下交易數據顯示在 45000 有購買意願。

7. 短期內跌不破在 42000~47000 機率為 70%；；其中短期內漲不破 71000〜74000 的機率為 67%。

• 市場定調：

市場整體情緒消極偏空，購買力整體流失。市場是否進⼀步持續性的震盪下跌還需要觀察外部環境情

況，但直接性的大跌機率較低。

風險提示：

以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。此報告為「WTR」研究院提供。

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