【人行操作】彭博:7月加碼MLF操作不意味計劃外操作將成常態

　　《經濟通通訊社2日專訊》人民銀行上月突然在25日進行月內第二次中期借貸便利(MLF)操作並下調利率,《彭博》昨分析稱,人行此舉是計劃將MLF操作時點調整至每月25日,即在貸款市場報價利率(LPR)公布(每月20日,遇節假日順延)之後,以逐步淡化其政策利率的角色,還指有關調整最快於本月開始。

　　《彭博》今日再發布分析文章稱,對於上月25日的MLF操作是否意味「進入了一個中國央行操作可預測性下降的新時代」,又是否意味「計劃外操作是否會成為常態」,文章表示,「我們認為答案肯定是否定的」。

*常規操作日恰逢三中全會,因而推遲「降息」*

　　文章指,因為這次情況非同尋常。6月經濟運行數據顯示經濟進一步疲軟,人行有可能在計劃中操作之前就已經決定要在7月下調MLF利率,但7月15日MLF常規操作時間點恰逢五

年一度的三中全會,而當重大政治事件發生時,通常會避免其他政府活動分散關注度。例如同樣應在7月15日舉行的第二季度GDP數據發布後的新聞發布會就被取消了;2022年第三季度GDP數據亦因與中共二十大一次會議時間衝突被推遲發布。

　　此外,在今年大部分時間裏,擔心給人民幣帶來下行壓力是阻礙人行下調關鍵利率的主要原因;行長潘功勝此前也暗示了這一點。不過,近期美元走低為人行打開了窗口。從6月底到下調MLF利率當天,彭博美元指數下跌了1.1%,可能是市場對美聯儲將在9月啟動降息的預期有所增強。

　　因此,《彭博》認為,人行仍傾向於在常規操作中採取行動,只有在非同尋常或緊迫的情況下才會開展計劃外操作。臨時行動可能會顯得慌亂,而非深思熟慮的結果--任何央行都不會想給人留下這樣的印象。(sl)