春興精工收購愛投資 對賭協議警示P2P盈利困境

作者 張韻

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--近日，市場再現上市公司收購P2P平臺現象，表明占據一定市場份額的P2P平臺已成為優質資產，發展前景廣闊，獲得市場青睞。但同時，P2P平臺的盈利能力仍然未獲市場認可，在最近的幾次交易中，被收購方均與收購方簽訂了對賭協議，保證此后幾年的收益增長。

6月12日，上市公司春興精工(002547)宣布收購P2P平臺愛投資運營方安投融（北京）金融資訊服務有限公司51%的股權。其中，趙春霞、王博、谷云及劉博分別持有安投融36.9%，31.16%，13.94%，3%的股權。公告顯示，春興精工擬收購的安投融整體初步估值約為15億元，推算此項收購對應初步金額為人民幣7.65億元。安投融通過其子公司擁有互聯網金融資訊服務平臺“愛投資”。

與前幾天發生的浩寧達並購團貸網事件相似，本次春興精工收購安投融，雙方也簽訂了業績承諾協議，即俗稱的“對賭協議”。安投融承諾公司2015至2017年三年的交易額持續增長，分別不低於60億、150億、300億，收入持續增長，分別不低於1.5億、3億、6億元。如果本次交易不能再2015年度內完成，則承諾期間順延至2018年。安投融還承諾公司2018年度業績不低於2017年度。承諾期內目標公司累計實現交易額不足承諾額，將以現金補償。

安投融保證，目前尚不存在且本協議簽訂之日起5年內亦禁止乙方（安投融）及乙方一致行動人控制、參股、參與管理、參與利益分配的公司、企業或其他經濟組織從事與目標公司相同或相似且可能構成競爭關係的業務。

春興精工表示，互聯網金融行業是近年來的新興行業，目前還處於發展初期，現有的產業政策為公司互聯網金融業務提供了良好的發展機遇和空間，但相關配套體系還需完善，發展路徑不確定性較大。

若國家對相關產業政策進行調整，公司互聯網金融業務將可能會受到影響，同時不排除未來監管主管部門通過出臺新的法律法規或修改現有規定的形式將互聯網金融相關業務納入行政許可監管范圍，屆時將會對公司互聯網金融業務開展造成一定影響。

春興精工主要從事通訊系統設備、汽車等精密鋁合金結構件的制造銷售業務，是諾基亞、西門子、阿爾卡特朗訊等企業的主要供應商。據公司公告，其在2012年10月參股了蘇州市物流科技小額貸款有限公司，以此介入了小額貸款業務。

愛投資（www.itouzi.com）是國內首創P2C互聯網金融交易模式的平臺，於2013年3月31日上線。據愛投資官網介紹，截至2015年4月24日，愛投資累計交易額突破60億元。

經過前幾年的野蠻生長，一批手握優質資產，風控技術過硬的P2P平臺在競爭中脫穎而出，獲得資本青睞。但能實現盈利的P2P平臺仍然寥寥無幾，雖然互聯網金融發展前景廣闊，但上市公司更為注重的還是旗下資產的盈利能力。從最近頻發的“對賭協議”中可以看出，在接下來的階段，P2P平臺的競爭將成為重點考量的指標。這將意味著P2P行業需要從依靠燒錢拓市場過度到依靠提升服務來盈利的階段。