本周回顧

本周從 7 月 22 日到 7 月 29 日，冰糖橙最高附近$69399，最低接近$63456，震盪幅度達到 9.73% 左右。

觀察籌碼分布圖，在約 66000 附近有大量籌碼成交，將有⼀定的支撐或壓力。

• 分析：

1. 59000-63000 約 128 萬枚；

2. 64000-68000 約 132 萬枚；

• 短期內跌不破在 57000~61000 機率為 82%；

• 其中短期內漲不破 71000〜74000 的機率為 67%。

重要消息方面

經濟消息方面

1. 路透調查顯示，100 位經濟學家中有 73 位預計 2024 年聯準會將降息 50 個基點，13 位認為降息 25 個基點，3 位認為不降息。

2. 策略師 Donald Hagan 表示，從過去 17 次降息周期中汲取經驗，標普 500 指數在聯準會首次降息後的⼀年中平均上漲了 14%，投資者在聯準會首次降息後推高了企業的估值。

3. 分析師 Joseph Capurso 表示，本周四公布的美國第⼆季度 GDP 預估僅增長 1.6%，本周五公布的 6 月份個人消費支出通膨數據可能接近於零，美國經濟進⼀步疲軟可能會增加聯準會今年降息的理由。

4. 分析師 Han Tan 認為，如果即將公布的 GDP 和 PCE 數據描繪出美國經濟的『金髮姑娘』情景，這將使聯準會得以降息。

5. 巴克萊策略師：將 2024 財年標普 500 指數⽬標從 5300 點上調至 5600 點。

加密生態消息方面

1. 花旗將 Coinbase 評級從中性上調至買入，因監管風險改善，並將其目標價從 260 美元上調至 345 美元。

2. Wintermute 預計，BTC ETF 將在年底前積累約 320 億美元。

3. CryptoQuant 創始人 Ki Young 發布數據稱，7 月 23 日，ETH 長期持有者地址的流入量達到 71.4 萬 ETH 的歷史新高。

4. Dragonny 管理合夥⼈ Haseeb Qureshi 表示，ETH 現貨 ETF 的開盤交易量表現很強勁，但 ETH 的價格未有明顯變動，是因為灰度的 ETHE 主要是在賣出，這會抵消掉很多第⼀天的資金流入。

5. EricBalchunas 表示，預計 ETH ETF 第⼀年的凈流⼊量將達到 50-60 億美元（約占 BTC ETF 流入量的 20%），其中貝萊德和富達是大多數資產的首選。

6. 貝萊德 BTC 現貨 ETF IBIT 今年的流入資金量超過了那斯達克跟蹤的 QQQ ETF。貝萊德 IBIT 報告顯示，7 月 22 日其 BTC 現貨 ETf 流入量達 5.267 億美元，創下自 3 月份以來的最高單日流入量。

7. MtGox 債權人表示已收到賠付，灰度的 ETH 流出顯然弱於了其大餅現貨 ETF 上市首日流出影響。

8. The ETF Store 總裁 Nate Geraci 稱：傳統資產管理不能再忽視加密貨幣作為⼀種資產類別，會看到傳統市場積極擁抱這個領域。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 各個巨鯨部位

• ETH 長期凈部位

• 短期成本線

• 長期參與者 250% 利潤水平

各大巨鯨的部位效果顯示，市場拋壓已經相對放緩。

其中頭部巨鯨開始重新購買吸籌。

ETH 凈部位沒有太大變化，雖然 ETF 已經通過，但是市場並未有太多變動，可能還需要⼀定程度的契機。

短期參與者的成本線在 65500 左右，這是⼀個市場着重的點。

如果後面市場發生回調，再次築底等等，都是⼀個非常重要的錨點。

⼀般情況下這是⼀個牛市回調的暫停點。

長期參與者 250% 利潤區大概在 7 萬美近左右，和附近。

這個價位可能形成短暫的壓力和緩衝區。

在此附近可關注市場風險，尤其是市場逐漸變弱之後。

中期探查

• 穩定幣供應量凈部位

• 流動性供給量

• 網路情緒積極性

• 各價位結構分析模型

穩定幣仍然保持緩慢的增長，可能當前購買力增長的勢態未減緩。

流動性供應量近期在市場處於回調低位時，會出現⼀定的供給量。

可能在市場出現連續性下跌時，流動性供給量增加會決定供需平衡，以及止跌效應。

網路情緒有輕微地減緩跡象，可能會導致價格幅度出現較大的波動性。

因為當前市場的趨勢有⼀定的放緩，但結合穩定幣供應量增加的情況，可能新的買方會介入市場。

根據圖中呈現的淡棕⾊線段，即存量頂，價格在 70500 左右，這是目前面臨的階段性阻力位。

如果穩定幣供應量能持續上升，可能會衝破這個價位。

否則，在計算溢價的基礎上，可能 71000-73000 會是⼀個難以衝破的價位。

同時，長期籌碼盈利 250% 的價位⸺70700 也是需要重視的位置，可能會出現長期籌碼的大量拋售。

短期觀測

• 衍生品風險係數

• 期權意向成交比

• 衍生品成交量

• 期權隱含波動率

• 盈利虧損轉移量

• 新增地址和活躍地址

• 冰糖橙交易所凈部位

• 姨太交易所凈部位

• 高權重拋壓

• 全球購買力狀態

• 穩定幣交易所凈部位

• 鏈下交易所數據

衍生品評級：風險係數處於綠色區域。衍生品風險較低。

本周 BTC 和 ETH 的風險係數出現分化，直接表現為 ETH 仍有潛在軋空空間，但 BTC 的風險係數已經達到紅色區域，預期更大機率為震盪行情。

期權成交量大量下降，看跌期權比例處於低位。

衍生品交易量處於低位水平。

隱含波動率有大量下降。

情緒狀態評級：中性

市場積極情緒 (藍線) 並未持續性增加，當前積極情緒已開始少量下降。另外對比之前幾次市場⼤幅度拉升，本次市場積極情緒增長速度和量都相對較低。

新增和活躍地址處於低位水平。

現貨以及拋壓結構評級：BTC 有大量流入累積，ETH 流出累積。

BTC 當前雖然有少量流出，但之前流入交易所的大量籌碼當前仍未消化完畢。

ETH 交易所凈部位處於流出累積狀態。

當前暫無高權重拋壓。

購買力評級：全球購買力少量回升，穩定幣購買力大量增加。

本周美洲購買力仍處於正值，但經過消息面的刺激後購買力並未持續性大量增加。當前僅有美、歐洲購買力少量存續，亞洲購買力仍在流失狀態。

USDC 的凈頭仍在大量往交易所流入累積。

鏈下交易數據評級:在 60000 有購買意願；在 70000 有拋售意願。

在 60000 附近價位有購買意願；

在 70000~74000 附近價位有拋售意願。

在 60000，62000 附近價位有購買意願；

在 70000~74000 附近價位有拋售意願。

在 70000~74000 附近價位有拋售意願。

本周總結：

消息面總結：

1. 消化完 MtGox 和 ETH 現貨 ETF 及德國等出售等利空後；

2. 7 月 30-31 號聯準會議息會議，本次會議上鮑威爾有較大機率鴿派，可能為 9 月份鋪路。

3. 如果跟隨美股資本市場，應該也有不漲幅

4. 未來⼀年，現貨 ETHETF 最多能從投資者那裡獲得超 40 億美元的資金流入，在這些資金流入的推動下，ETH 的價格將在未來 12 個月內溢價上漲 20% 以上。

5. ETH 的短期灰度解禁壓力只是暫時的，就像 BTC 那樣，剛開始下跌，後面從 4 萬漲到了 7 萬多美金；ETH 流入量隨不及 BTC，但多多少也會類似些。

鏈上長期洞察：

1. 各大巨鯨已經放緩拋售，其中最大巨鯨群體開始購買；

2. ETH 凈部位沒有太大變化，雖然 ETF 通過，但對市場需求沒有到達臨界點；

3. 短期成本 65500 左右，是重點鉚點，短期成本⼀般是牛市回調的底部區域之⼀；

4. 長期參與者 250% 利潤區顯示在 7 萬美金左右，可能是壓力階段之⼀。

• 市場定調：

市場開始緩和，但又要面臨新的挑戰。

鏈上中期探查：

1. 穩定幣仍保留持續增長的跡象；

2. 流動性供給量暫緩上升；

3. 網路情緒放緩，可能會帶來⼀定的振幅；

4. 70500 為存量頂部，70700 為長期籌碼高倍盈利；

• 市場定調：

波動、增長

隨著市場的預期升高，穩定幣供給量在上升，場內情緒減緩，可能會有較大的波動振幅。

鏈上短期觀測：

1. 風險係數處於綠色區域，風險較低。

2. 新增活躍地址較處於低位。

3. 市場情緒狀態評級：中性。

4. 交易所凈部位整體呈現 BTC 有大量流入累積，ETH 流出累積。

5. 全球購買力少量回升，穩定幣購買力大量增加。

6. 鏈下交易數據顯示 60000 價位有購買意願； 70000 價位有拋售意願。

7. 短期內跌不破在 57000~61000 機率為 82%；其中短期內漲不破 71000〜74000 的機率為 67%。

• 市場定調：

在上周消息面的推動下，市場積極情緒並未持續性的增加，短期來看本周市場購買力在未得到進⼀步增加的情況下，大幅度持續的軋空機率較低，仍需注意小幅度的回調。

風險提示：以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

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