誕生

公元 1503 年，教皇選舉正在進行。教皇國的公民們等待着新教皇的加冕，儘管此時的教皇國因義大利戰爭和新教改革的背景而動盪不安，被三支敵對軍隊包圍。

在羅馬，許多人屏息等待，不僅因為選舉的歷史意義，還因為他們在押注選舉結果。銀行僱傭信使（「sensali」）在全城奔走，實時傳遞投注單和變化的賠率，因為 39 位樞機主教選舉人被隔離，直到選出新教皇。經過緊張的一天，賠率為 30 比 100 的熱門人選樞機主教 Piccolomini 被選為教皇庇護三世，成為天主教會的第 215 任教宗。許多公民流下了眼淚，有些因贏得賭注的喜悅，有些則因財務破產的悲傷。

然而，對於狂熱的賭徒來說，教皇庇護三世僅在位 26 天便因感染的腿部潰瘍去世。一個月內又舉行了一次教皇選舉，給羅馬市民提供了另一個翻本的機會。

在接下來的幾十年裡，這樣的故事一再重演——教皇選舉投注成為羅馬市民的常態和一種公認的活動。到 16 世紀末，這種現象變得如此猖獗，以至於第 229 任教皇格里高利十四世果斷介入，威脅要將其徹底禁止，否則將被逐出教會。

然而，歷史總是重演，選舉投注就像九頭蛇，經常被禁止，但從未消失。選舉投注在 20 世紀初再次興起。在 1916 年查爾斯·埃文斯·休斯和伍德羅·威爾遜之間的選舉中，投注池的規模膨脹到今天的 2.8 億美元。

今天，在美國，這種做法受到高度監管，並需要商品期貨交易委員會（CFTC）的批准。更重要的是，根據 2012 年的裁決，受監管的市場不能提供政治事件合約。這留下了一個巨大的市場空白，為新興企業提供了巨大的機會。

混沌產生

我們生活在一個高度戲劇化的世界裡，好鬥的態度往往受到獎勵。短影音媒體的興起進一步推動了這一趨勢，因為我們的注意力在資訊過載的世界中變得越來越短。在這個即時滿足和物質豐富（在發達國家）的時代，挑釁性的內容能為創作者帶來關注和金錢回報。2024 年美國大選就是一個典型例子，這是過去幾十年中最具爭議的一次選舉，這也激發了預測市場的興起，使觀眾更加狂熱地追隨他們的偶像。

從體育到娛樂，投注一直吸引着人類的注意力。現在，預測市場將這種吸引力帶到了政治和更多邊緣事件，並且可能會長期存在。

沒有其他加密應用能像 Polymarket 一樣吸引這麼多關注，這是世界上最大的預測市場之一。雖然 Polymarket 不是第一個加密預測市場，但它在正確的時間出現在正確的地點，擁有一支非凡的業務發展團隊和出色的社交營銷團隊的支持。

第一章：創世

加密預測市場的先驅是 Augur，它允許第三方對事件結果進行投注。Augur 成立於 2015 年，並在同年進行了 ICO（$REP），成為最早進行 ICO 的協議之一。經過三年的研究，Augur 於 2018 年在主網上線。Augur v2 於 2020 年推出，但鏈上活動並未顯著增加。其巔峰時期，v2 的未平倉合約僅勉強突破 1100 萬美元，而截至今天，僅為 50 萬美元。

第二章：霸主之路

Polymarket 誕生於 2020 年，正值 Augur v2 的陰影之下。與 Augur 類似，Polymarket 是一個去中心化的預測市場平台，允許用戶對世界事件的結果進行交易。經過多年的努力，它在 2023 年因一個有爭議的市場而真正嶄露頭角，該市場下注 Titan（參觀泰坦尼克號殘骸的潛水器）是否會在氧氣耗盡前被找到。

截至今天（2024 年 7 月），Polymarket 已發展成為世界上最大的預測市場之一，僅在拜登和川普之間的總統選舉中就有超過 2.83 億美元的未平倉合約。這遠遠超過了其他所有投注平台，包括中心化競爭對手 betfair（未平倉合約為 3100 萬英鎊）。

Polymarket 的運作非常簡單——用戶購買市場的市佔率，這些市佔率的價格表示事件的當前機率（從 0 到 1）。這些價格根據實時市場和金融需求波動，表示事件的機率。值得注意的是，用戶可以隨時退出市場，就像大多數流動資產一樣。該協議還支持包含多個二元問題的互斥市場，為交易者提供了更多複雜的策略。

Polymarket 的核心是一個混合去中心化預測市場，通過 Polygon 上的 USDC 繞過 KYC 程序。從架構上講，它部分在鏈上；訂單簿上的訂單匹配在鏈下完成，但所有投注都在 Polygon 上結算。然而，市場的創建是有一定權限的，用戶必須通過團隊在 Discord 上手動批准。

Polymarket 的增長在 2024 年初開始顯著增加，截至 7 月，月度交易量達到 1.51 億美元的歷史新高，而去年同期為 600 萬美元。月活躍用戶（MAU）達到驚人的 2.5 萬人，而 2023 年 7 月僅為 1 千人。2024 年還見證了新用戶的湧入，僅在過去 3 個月內就有超過 7 萬名新成員加入。

第三章：試煉

可以說，Polymarket 的成功有兩個關鍵因素：

a. 在正確的時間和地點，擁有堅實的產品市場契合度（PMF）

美國政治的兩極分化，加上我們在一個資訊過載的世界中注意力逐漸縮短，社交媒體的影響使我們更加關注戲劇化的現實生活事件和一切事物的激進化。

這種兩極分化雖然不會直接導致政治暴力，但確實助長了鼓勵暴力的環境。從 2021 年 1 月 6 日美國國會大廈襲擊事件（川普的支持者衝擊大廈，試圖讓時任總統繼續掌權）到 2024 年 7 月對川普的暗殺未遂，這種情況一次又一次地出現。雖然美國可能避免了一場內戰，但在所有社交媒體上的激進言論表明，這種情況沒有盡頭。

同樣，短影音應用如 TikTok 的興起縮短了用戶的注意力。末日滾動的行為與老虎機的基本原理相同（「隨機強化」），不斷地給予滿足和多巴胺衝擊。

b. 堅實的市場推廣策略（GTM）以吸引和保留用戶

Polymarket 的推特營銷策略在競爭對手中脫穎而出。通過色彩鮮艷的模因和機智的俏皮話，Polymarket 獲得了更多的關注和互動。與普通的競爭對手推文相比，Polymarket 的推文更具吸引力。

Polymarket 的病毒傳播也有助於推動有機營銷，不僅有助於保留用戶，還能增加用戶的心智市佔率。這非常關鍵，特別是考慮到大型事件的周期性。

第四章：徵兆

最亮的光芒往往投下最長的陰影。儘管 Polymarket 在主流媒體中備受關注，但它仍面臨一些潛在的挑戰，需要管理者謹慎應對。

a. 美國大選帶來的異常興趣；選舉後交易量可能大幅下降

選舉後的影響將會非常大，營運上的緩解措施有限。除了偶爾發生的重大事件，體育市場也為 Polymarket 提供了一個極好的收入來源，儘管這個領域已經飽和且分散。

b. 小眾且可能「病毒式傳播」的市場既能帶來關注，也可能帶來有害流量

像 Bryan Johnson 這樣的奇特市場雖然很有趣，但存在暴露於有害流量和內幕交易的風險。相關人（或其親友）可能在結算前知道結果，並利用這一點進行財務上的優勢。因此，這些市場可能主要用於營銷目的，而非實際的財務收益。

c. 結果的主觀性可能高度極化社區，導致 Polymarket 偏向多數

在高度技術性的預測市場中，協議可能傾向於迎合多數人的意見。今年五月的 ETH ETF 預測池就是一個例子。爭議的關鍵在於「批准」的定義，不同意見在於部分批准（19b-4 申請）和完全批准（19b-4 申請和 Form S-1）。在 SEC 批准了 19b-4 申請後，該池被解散為「是」，這導致了「否」買家的強烈反對。

儘管如此，我預計隨著時間的推移，這類問題會越來越少，因為團隊會逐步部署明確的「是」和「否」場景的池。

結語：最終的觀點

最終，預測市場作為一個重要的數據來源，可能是最接近真相的。由於機制內的財務激勵，涉及的巨額財務利益通常超過個別專家的見解。它們為未來的結果提供了一個強大且無與倫比的視角，以驚人的準確性塑造了我們的理解。

監管機構可能會打擊這些市場，但他們能做的也有限，因為 Polymarket 主要在鏈上。而從歷史來看，需求將永遠存在。

永恆的博弈

現在是 2036 年，人們通過 VR 頭顯觀看年度最熱門事件的現場直播。每四年一次的美國總統大選已成為新的體育聯賽。

選舉之夜，全球數十億人緊盯着他們的頭顯——不僅在觀看直播，還在多個 VR 房間中互動，其中一個房間不僅提供垃圾郵件功能，還設有預測市場。政治和重大事件不再陳舊無聊，而是變得更加刺激，數兆資金在其中博弈。

在這個新世界中，預測市場已經從小眾的金融工具轉變為主流娛樂，反映了技術和文化的深度融合。隨著我們在這個超連接的世界中前行，政治參與和數字娛樂之間的界限繼續模糊，重新定義了我們如何體驗和互動全球事件。預測市場演變成如此核心的角色，突顯了它們對我們集體意識的深遠影響，以及我們如何理解和預見歷史的進程。

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