穩增長成效下半年兌現 gdp環比增速將回升

和訊網訊息 6月9日，中國人民銀行在其官方網站發布馬駿等人撰寫的《中國人民銀行工作論文》，該文對2015年中國宏觀經濟預測進行了更新。文中指出，雖然上半年我國經濟增速低於預期，但考慮到房地產市場開始企穩，最近出臺的穩增長舉措將在未來幾個月內開始顯現積極效果，以及世界經濟也將有所復甦等因素，估計下半年我國gdp環比增速將會略高於上半年。

文中指出，對於預測下半年環比gdp增速會比上半年略有回升的理由主要有四點：

首先，已經出臺的穩增長措施在經過一段時滯后將發揮積極作用。我國財政與貨幣政策的變化在6-9個月之后對gdp增長的影響達到尖峰，但政策變化在4-5個月之后的效果就會達到尖峰的60%左右。

其次，一季度美國經濟由於嚴寒天氣和西海岸碼頭罷工等短期因素明顯低於預期，但從二季度開始，美歐日等主要發達國家的經濟增長都顯示出復甦勢頭。如美國4月份的pmi指數開始企穩，歐元區與日本剛公布的5月份pmi指數分別環比上升0.4%與2%。彭博提供的一致性預測顯示，經濟學家們預計發達國家經濟體環比年化gdp增速將從一季度的1.2%上升到二、三、四季度的2.2%左右。這個趨勢將有利於支援我國出口回升。

再者，我國房地產價格從4月份開始止跌回升，3-4月份的商品房銷售的同比增速降幅開始收窄。根據估算，房地產銷售經過在2-3個季度后將傳導到房地產投資，因此估計下半年房地產開發投資減速的勢頭將得到緩解。

最後，地方政府債務置換和新開工項目的加速，這將有助於維持基建投資的較快增長，各項結構調整措施和推動創新、創業的政策也將支援經濟新業態的較快發展。

不過，該工作論文也指出，對2015年的最新基準預測仍然面臨著若干上行和下行風險。主要的不確定性因素仍是國外經濟增速能否達到預期、國內新開工項目能否為銀行創造足夠的有效需求、房地產投資增速能否企穩等。