【FOCUS】消費者愛「價值+樂趣」,惟小心「假繁榮」

　　【FOCUS】周二(18日)落幕的「618購物節」,京東(09618-HK)率先報捷成交額、訂單量創新高,蘋果、小米、美的、華為等品牌熱賣。美國商務部同日公布,5月零售銷售幾乎零增長,但體育用品、樂器、書籍銷售卻一枝獨秀。以上種種,顯示「價值+樂趣」,正成為中美消費者大開慳囊的優先考慮,但卻可能營造「假繁榮」的錯覺。

*iPhone、潮玩、高清投影受捧*

　　中國5月社會消費品零售增速按年增3.7%(預期:3%),被坊間評論為「韌性」,其中體育娛樂用品、通訊器材、家電按年分別增20%、17%、13%,升級類消費大受青睞的趨勢,再獲「618」佐證。

　　據京東披露,今次618成交額Top3品類分別為手機、空調、冰箱,其中,降價高逾2千元(人民幣.下同)的iPhone15系列,雄踞手機銷售前三甲。另據小米公布,「

618」全渠道累積支付金額突破263億元,刷新歷年大促紀錄。除了手機、空調、電扇,熱賣商品還包括AI家教機、高清投影、潮流玩具、小冰箱、新中式等。

　　另在阿里巴巴旗下天貓,多個運動品牌在「618」開鑼首日銷售額即破億,包括Lululemon、安踏、NIKE、FILA等,李寧(02331-HK)活動期間吸引買家亦超過百萬。

*美國人愛運動、書籍樂器和旅行*

　　再看美國,5月零售按月僅增0.1%(預期:0.3%),其中汽油、食物零售額分別跌2.2%、0.4%,非必需類的體育用品、樂器、書籍零售額激增2.8%,服飾零售額亦增

0.9%,或顯示消費者面對高通脹,一方面支出愈來愈謹慎,另一方面傾向兼具價值和樂趣的商品組合。

　　此趨勢還反映在美國人的服務支出增幅遠勝商品支出,美國運輸安全管理局就預計,今年夏天將有超過2.7億美國人搭乘飛機出行;此外,從郵輪公司皇家加勒比首季盈利扭虧為盈錄3.6億美元,股價年初至今漲17%亦可見一斑。

*「太遲」減息或重蹈政策超調*

　　儘管零售銷售整體疲軟,但收入前20%的富人貢獻美國消費支出約四成,支持部分消費品牌營收強勁,服務業通脹居高不下,令聯儲面對失業率悄然上升,仍對首次減息時機死不鬆口,

最終或重蹈早前「太遲」啟動加息周期覆轍,而被迫進入大幅減息周期,以應對可能的失業率急升和防止經濟硬著陸。

　　對中美而言,消費者因精打細算、追求體驗,而支撐的部分消費類別火熱,或掩蓋了實際家庭可支配收入不振,限制消費能力的真相。政策制定者若不及時對症下藥,當經濟增長進入拐點才行動,恐悔之晚矣。