【陸家嘴論壇】潘功勝:活期存款研究納入M1,更好反映貨幣供應

　　《經濟通通訊社駐滬記者林雯婕19日上海專電》人民銀行此前公布,截至5月底廣義貨幣(M2)餘額301.85萬億元人民幣,同比增長7%,增速續創有數據以來新低;狹義貨幣(M1)餘額64.68萬億元人民幣,同比下降4.2%,降幅創有數據以來最大。人民銀行行長潘功勝今日在2024陸家嘴論壇上指出,中國的M1統計口徑在30年前確立,隨著金融服務便利化、金融市場和移動支付等金融創新迅速發展,符合貨幣供應量特別是M1統計定義的金融產品範疇發生了重大演變,需要考慮對貨幣供應量的統計口徑進行動態完善。從貨幣功能的角度看,個人活期存款以及一些流動性很高甚至直接有支付功能的金融產品,需要研究納入M1統計範圍,以更好反映貨幣供應的真實情況。

　　潘功勝又指,隨著經濟高質量發展和結構轉型,實體經濟需要的貨幣信貸增長也在發生變化。貨幣信貸總量增長速度的變化,實際上是中國經濟結構變化,及與此相關聯的中國金融供給側結構變化的反映。從總量的數學關係看,增速是增量與全部存量的比值關係。金融總量增速有所下降也是自然的,這與中國經濟從高速增長轉向高質量發展是一致的。從信貸結構發生的變化看,當前近250萬億元人民幣的貸款餘額中,房地產、地方融資平台貸款佔比很大,這一塊不僅不再增長,反而還在下降。剩下的其他貸款要先填補上這個下降的部分,才能表現為增量,全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的。

*優化貨幣政策中間變量,逐步淡化對數量目標的關注*

　　潘功勝表示,未來可以繼續優化貨幣政策中間變量,逐步淡化對數量目標的關注。當貨幣信貸增長已由供給約束轉為需求約束時,如果把關注的重點仍放在數量的增長上甚至存在規模情結

,顯然有悖經濟運行規律。需要把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性的指標,更加注重發揮利率調控的作用。