美股展望：升息臆測平添估值疑慮

路透舊金山/紐約6月5日 - 由於對美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)升息時間的臆測提高了股票估值疑慮，股市投資人下周料得小心翼翼。

美國股市自兩周前觸及紀錄新高以來，走勢就相當掙扎，方向難尋。投資人表示，未來幾天行情恐怕也不會有什麼改善。一連串優於預期的經濟數據都無法提振信心，反使市場再度聚焦美聯儲是否不久將開始調升短期借貸利率。

目前散戶投資人並沒有特彆強烈的買股或賣股傾向。美國散戶投資人協會(AAII)調查顯示，稱自己對市場持“中性”立場的投資人增多，暗示對股市后市走向的不確定。

最新AAII調查顯示，48%的受訪投資人對未來六個月市場看法為中性，27%偏多，25%偏空。過去五周來看法偏多的比例都在30%以下，為2003年以來比例持續低於30%時間最長的時期；而中性立場的比例已連九周超過45%，為該調查28年曆史以來最長。

融資買股的投資人穩步增加成為隱憂。據紐約證券交易所(NYSE)最近期的數據，隨標準普爾500指數的揚升，4月中旬股票融資債務總額達到5,070億美元的紀錄新高。

“市場瀰漫著自滿情緒，心防鬆懈的程度超過我所能接受的度。那令我感到不安。”紐約梅隆銀行財富管理的紐約投資長Leo Grohowski稱。“市場人士似乎沒有做好准備迎接震蕩加劇，而行情劇烈震蕩向來會伴隨高融資債務出現。”

融資債務偏高未必意味將出現賣壓。但萬一波動率升高，融資債務偏高會使賣壓變得更猛烈。

“市場觸頂時，融資債務通常處於紀錄高位，但在市場觸頂前的數月或數年通常也處於紀錄高位。”Bespoke Investment Group的Paul Hickey稱。

他們警告表示，震蕩加劇可能使市場信心迅速轉差，而高融資水平可能放大信心的惡化程度。數周來市場都在一個區間內交投，部分人士擔心若跌破區間低端，跌勢可能會很猛。

美國5月非農就業崗位增加約28萬個，為12月以來最大增幅，且遠高於分析師預期。分析師多預期美聯儲將在9月開始升息，而非農數據使這個預期更為鞏固。

“市場沉溺於美聯儲提供的流動性不可自拔，這必定使得聯儲9月開始升息的計劃更具威力。因此若升息的話，市場下跌就合乎情理了。”Janney Montgomery Scott首席投資策略師Mark Luschini稱。(完)

(編譯 張若琪 審校 白雲)