MSCI中國指數季度調整生效 料影響股指走勢

MSCI 中國指數新增了 10 成分股，剔除了 56 成分股，使總成分股數量降至 656 檔（2023 年底為 766 檔）。MSCI 於 5 月 14 日宣布了其最新的季度指數評審結果，並於 6 月 3 日實施這些變更。

MSCI 指數是全球投資組合經理最多采用的基準指數，MSCI 每年會對其所有指數做四次例行調整，包括 5 月和 11 月較大幅度的半年度審議，以及 2 月和 8 月範圍較小的季度審議，每次調整的依據主要包括市值和流動性等指標。

本次調整中，MSCI 中國指數共新納入 10 檔成分股，其中包括海信家電和五礦資源兩檔港股，以及中信特鋼、海信家電 A、萬豐奧威、金誠信、平煤股份、南鋼股份、天地科技和海油發展共 8 檔 A 股。

高盛在最新的報告中提及，由於中國股市在最近的復甦中表現優於全球其他地區超過 10%，「我們預計在未來的評審中，股票將更快被重新納入，特別是考慮到 MSCI 自去年以來每年對可投資的股票進行四次全面評審，而不是兩次」。

高盛的研究顯示，近期的樣本表明，從公告日到生效日期，新納入的成份股通常表現優於 MSCI 中國指數，而被剔除的成份股則表現不佳。然而，在再平衡後的三個月內，新納入的成份股實際上表現遜色（比 MSCI 中國低 3%），與被剔除的成份股一致（低 4%）。這種模式可能反映了在生效日前，對沖基金引發的 ETF 再平衡可能引發投機性資金波動，但這也可能在事件過後出現逆轉。

自 5 月下旬以來，MSCI 中國指數、恒生指數和滬深 300 指數便陷入回檔。 6 月 3 日，港股突然大幅反彈，收盤漲約 1.8% 突破 18,400 點，未來反彈能否持續引發關注。

從數據來看，此次新納入指數的這些上市公司，來自汽配、普鋼、白色家電、石油天然氣等產業。

根據 Choice 數據，業績表現上，僅有半數企業在 2023 年達到淨利正成長，其中海信家電以 97.73% 漲幅居首，平煤股份以 30.25% 跌幅，表現最差。 2024 年一季度，有 6 家企業業績都表現較好，海信家電繼續以 59.48% 漲幅位居榜首，平煤股份以 35.40% 跌幅排在最後。上述企業的市值都超出了 300 億元。