《外資精點》美銀:小鵬首季表現勝預期,惟降目標價至49.5元

　　《經濟通通訊社22日專訊》美銀發表研報指,小鵬汽車(09868-HK)今年首季經調整淨虧損14.1億元人民幣,優於該行預期的20億人幣虧損。考慮到集團下半年的產品線強勁,重申「買入」評級,惟目標價由52.7港元下調6%至49.5港元。

　　報告指,小鵬首季整體毛利率按年增11.2百分點、按季增6.7百分點至12.9%,優於該行預期的9.4%,主要是由於小鵬開始確認來自與大眾汽車合作G9車型的技術服務收益,帶動其他收入的毛利率達到54%,高於該行預期的35%。但整車利潤率僅5.5%,低於預期的6%,原因是P5相關的庫存撥備和採購承諾損失。

　　報告又指,管理層預計今年第二季汽車交付量將按年增長25%-38%至2.9萬至3.2萬輛,收入按年增48%-64%至75億至83億元人民幣,與先前的預測基本一致。

報告將小鵬2024-2026年銷售量預測分別下調13%╱16%╱15%,但將經調整淨虧損預測下調21%╱58%╱58%,以反映毛利率前景趨明朗。(ac)

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