《外資精點》大和降百度目標價至142元,料廣告業前景仍具挑戰

　　《經濟通通訊社17日專訊》大和發表研報指,百度(09888-HK)首季非通用會計準則下淨利潤表現高於市場預測逾20%,這主要得益於百度核心業務毛利率超出預期,同時外匯及股權投資的非經營性收益較高。報告重申「買入」評級,但將2024-26年的收入預測下調2%-3%,2025-26年每股盈利調低4%-5%,目標價由153港元下調7.2%至142港元,以反映廣告增長趨緩的假設。

　　報告指,今年網絡廣告市場復甦仍充滿挑戰。線下垂直領域需求疲軟,拖累百度首季收入增長放緩。對於今年餘下時間,相信增長前景尚未算明朗,預期百度的核心營銷收入增長,將落後於中國GDP增長。這主要由於宏觀環境不確定,房地產相關供應鏈的廣告商情緒依然低迷,同時百度11%的搜索查詢由AI驅動,但尚未實現變現,為廣告業務復甦添加壓力。報告預計,百度今年第二季收入將按年跌4%,全年收入增1%。

　　報告又預期,雲業務的收入將於今年餘下季度加快增長。首季雲收入按年增長12%至47億元人民幣,AI和大型語言模型(LLM)收入佔雲收入的6.9%,按季增15.9%,其中大部分與模型訓練有關,而模型推理收入增長迅速。隨著應用的增加,預計AI相關收入將在2024年佔雲收入的10%以上,同時百度將受益於各AI客戶推銷CPU資源。(ac)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。