《港股評論》無人機市場潛力大,推動低空經濟發展

Take-off　and　Landing)近年成為航空發展的大趨勢,除了飛機公司外,不少車企及初創企業亦開始涉足該領域,推動相關技術愈見成熟,市場憧憬eVTOL未來將取代直升機,成為更便宜和大眾化的交通工具,美團(03690-HK)更預期5年後將會大規模使用無人機送外賣,公司早在2021年已經在深圳作為首個提供無人機配送的城市。事實上,廣東省政府早前明確提出,支持深圳、廣州及珠海等地建設通用航空產業綜合示範區,打造大灣區低空經濟產業地區。談到無人機公司,省內最著名公司,除了沒有上市的大疆DJI外,在美國上市的億航智能EHang(NASDAQ:EH)亦值得關注。

　　億航智能是一間全球領先的城市空中交通科技企業,成立於2014年,並於2019年底在美國納斯達克交易所上市。公司為全球多個產業領域客戶提供無人駕駛航空器系統和解決方案,主要涵蓋空中交通(包括載人交通和物流運輸)、智慧城市管理和空中媒體等應用領域。

　　受惠旗下eVTOL產品獲得全球首張適航證後銷量攀升,億航智能去年第四季度收入大幅增長至5660萬元(人民幣,下同),按年增長261%,按季增長98%,並成功實現單季經營現金流轉正。

*億航智能業務潛力巨大*

　　至於全年收入按年增長165%,達1.17億元,期內旗艦產品EH216系列自動駕駛航空器銷售與交付數量為52架,其中23架的銷售及交付於第四季度進行,2022年為21

架。目前EH216-S載人UAV在內地市場的官方指導價為239萬元,全球官方指導價為41萬美元。另外,管理層預計在2024年首季度將繼續實現收入大幅增長至5800萬元,按年增長約1.6倍。

　　公司在本周宣布其自主研發的eVTOL航空器EH216-S完成在阿聯酋阿布達比的首次載人飛行演示,早前亦已經獲得中國民航局頒發的全球首張無人駕駛載人eVTOL航空器的型號合格證和標準適航證。另外,年內另一型號VT-30將會進行適航審定,兩款型號基本涵蓋了內地低空經濟出行的全部應用場景。

　　我們認為,雖然公司目前生產未見規模化,使成本壓力仍在,不過其第四季毛利率為64.7%,繼續保持較高水平,體現了公司較強的定價能力。在這背景下,我們期待公司的商業模式推進,支持公司長遠成長,業務潛力巨大。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。