陸股節後強漲 政策支持帶動樂觀情緒 外資看好低估值搶進

中國股市和在岸人民幣在假期結束後上漲，北京方面的支持性政策立場提振了市場情緒。

滬深 300 指數周一 (6 日) 上漲 1.5%，來到去年 10 月以來最高點，消費和醫療部門領漲。在岸人民幣上漲 0.6%。

近期之前，陸股遭逢重創，不過，隨著獲利復甦、政策支持和廉價估值的結合吸引投資者，人們重新關注中國股市。最新的催化劑來自交易休市前的政治局會議，當時中國最高領導人誓言將探索新措施來解決曠日持久的住房危機，並暗示未來可能會降息。

漲勢有望持續

高盛亞太股票策略師 Sunil Koul 表示，陸股漲勢可能會持續一段時間，因為儘管近期出現了買盤，但估值仍然較低，對沖基金和多頭基金的部位仍接近五年低點。

報告說：「這一次，我們似乎有了真正的投資者需求，包括來自多頭基金和對沖基金的需求。」

上周陸股因五一假期休市時，境外上市的中國股市上漲。那斯達克金龍中國指數在此期間上漲了 8.5%，而恒生中國股市指數在截至上周五的兩天內，上漲了 4.4%。

外國資金已開始重返中國和香港股市，但這是戰術性反彈還是更永續的重估仍有爭議。美國銀行表示，資金外流最糟糕的時期已經過去，而瑞銀集團策略師表示，中國上市股票的獲利可能在第一季觸底。

海外投資者在截至 4 月連續三個月買入中國股票後，周一繼續增持票，創下下一年來最長的連續買入紀錄。

市場再現普漲格局

A 股三大指數周一均漲逾 1%，市場再現普漲格局。行情火熱之下，#A 股# 詞條也一度登上熱搜榜。

從盤面上看，核心資產周一表現搶眼，貴州茅台 (600519-CN) 代表的茅指數、寧德時代 (300750-CN) 代表的賽道股聯手上漲。截至收盤，貴州茅台上漲 3.24%，盤中創下年內新高，總市值達 2.21 兆元，反超中國移動 (600941-CN)，再次成為 A 股市值第一。

參考歷史經驗，興業證券認為，基金持股的集中度大概每 3-4 年就會出現一次趨勢性的變動。本輪公募基金的部位集中度 2020 年底見頂，目前已連續回落三年，根據 2024 年第一季基金季報數據，主動偏股型基金持股市值前 5、10、30、50、100 的重倉股占全部重倉股持倉市值的比重較上一季均有不同程度提升。基金新一輪持股從「分散」到「集中」、從市值下沉到聚焦龍頭的轉折點或已經出現。

東吳證券表示，5 月份醫藥股可望獲得顯著超額收益，主要原因有四方面：第一，從醫藥股業績來看，二季度可望迎來拐點，三季度可望加速；第二，籌碼結構利於醫藥板塊走強；第三，醫藥板塊經歷連續 4 年下跌，估值已具備相當吸引力；第四，醫藥政策回溫跡像明顯，尤其是創新藥及創新中藥等相關政策。