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蔡明彰觀點:台股財富向營建、金融擴散 金控及高雄建商發大財

鉅亨網新聞中心 2024-05-06 19:00

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蔡明彰觀點:台股財富向營建、金融擴散 金控及高雄建商發大財。(圖:鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「台股財富向營建、金融擴散  金控及高雄建商發大財」。

萬寶投顧蔡明彰強調,2023 年 Q4 台積電 (2330-TW) 高雄設立 2 奈米廠,2024 年 Q1 高雄房市大漲 20%~30%。永信建 (5508-TW) 去年 EPS 12.55 元,創掛牌新高,今年 Q1 EPS 4.9 元,年增 3.1 倍,估今年 EPS 超越去年,連續第二年賺一個股本,毛利率估 45%~47%,比多數電子股毛利率更高,成為上市櫃營建股王。

歷來營建股王必定是台北建商,北部房地產相對熱絡,房價漲幅較大,但護國神山近年來大舉投資南部的台南、高雄,因此高雄建商獲得台積電的外溢效應,五家高雄上市櫃營建股 Q1 營收驚人成長。永信建 Q1 營收年增 303%,京城 (2524-TW) 年增 130%,隆大 (5519-TW) 年增 448%,聯上 (4113-TW) 年增 728%,鑫龍騰 (3188-TW) 年增 308%。

萬寶投顧蔡明彰強調,永信建成營建股王,對台北建商未必有激勵作用,對其他高雄營建股就有比價效果。知名度較高的京城建設去年入帳金額較少,EPS 僅 1.2 元,今年 Q1 營收 8.9 億元,下半年總銷售額 60 億元大型個案將完工入帳,今年 EPS 估 4~5 元,較去年成長逾兩倍。

隆大今年 EPS 估 3~4 元,本益比 15 倍左右,聯上過去 EPS 不突出,去年 EPS 虧損 0.69 元,今年來股價勁揚 60%,預告今年由虧轉盈機率高,鑫龍騰去年 EPS 2.05 元,今年估 2 元以上,股價今年來大漲一倍。

台積電在高雄楠梓產業園區,確定蓋兩座 2 奈米廠,目前正在評估第三座 2 奈米廠,又高達 7,000 億元的 1.4 奈米也可能轉進高雄廠。台積電全力投資高雄,高雄房市應有幾年好光景,這五家高雄營建股 EPS 有進一步成長空間。

萬寶投顧蔡明彰強調,Q1 財報優於預期最大亮點除了營建外,還有金融、航運。投資人大小眼,高價電子半導體設備商牧德 (3563-TW)Q1 EPS 僅 0.5 元,測試介面的精測(6510-TW)Q1 EPS 0.43 元,股價都 400 元以上。低價 IC 設計的矽統(2363-TW) 近一個月大漲一倍,訴求轉型 IP,股價曾來到 70 元,但殘酷現實,Q1 仍虧損。

金控股國泰金 (2882-TW)Q1 EPS 2.57 元,超過一向是金控 EPS 最高的富邦金(2881-TW) 的 2.33 元,但價位只有 5 字頭。金控 Q1 EPS 排名第三的中信金(2891-TW)1.07 元,較去年同期 0.66 元,年增 62%,又配息 1.8 元,殖利率逾 5%,股價創 19 年新高,以今年預估 EPS 可望超越去年的 2.8 元,上看 3 元,如此條件,才股價 3 字頭。

今年為何金控獲利看好?銀行業務房貸創新高、理財商品熱賣,保險業務從防疫保單虧損恢復元氣,股債投資大賺,證券業務受惠台股不斷刷新歷史高點,其實今年營建及金融基本面看好,最根本原因是受惠台股。

萬寶投顧蔡明彰強調,去年以來台股市值大增 20 兆元,投資人股市賺了錢,會去買房、會去買理財商品,台股財富向營建及金融擴散,這 20 兆元台股財富是 AI 帶動,過去一年投資人要買 AI 股,但現階段應介入營建、金融。營建指數創 33 年新高,金融指數挑戰兩年高點,短線漲多或有拉回,但籌碼尚未凌亂,法人增加部位,散戶融資使用率偏低,台股財富擴散營建、金融的大行情未滿足。

全球 AI 伺服器龍頭,同時也是股價最飆的美超微,公佈上季財報後股價重挫,生意太好,競爭者戴爾、HPE 紛紛跳進來,上季毛利率 15.1%,低於去年同期的 17.6%。同業加入競爭示警毛利率本季再降至 14%。另外,美超微液冷散熱技術領先,拿到不少輝達的大單,但美超微法說透露液冷散熱產品,客戶實際支付的價格比過去氣冷散熱產品,只有少許漲價,對整體公司的毛利率增加有限。

萬寶投顧蔡明彰強調,美超微財報對台股 AI 鏈這次的影響,焦點不在 AI 伺服器的廣達 (2382-TW)、緯創(3231-TW)、技嘉(2376-TW),因為股價漲幅不大,對財報的期望不高,倒是散熱的奇鋐(3017-TW)、雙鴻(3324-TW)、尼得科超眾(6230-TW) 今年來漲幅可觀,市場將嚴格檢視 Q1 毛利率是否明顯增長。雙鴻、尼得科超眾去年 Q4 毛利率呈現季減,若今年 Q1 毛利率拉不上來,股價就會激烈修正。

萬寶投顧蔡明彰強調,今年漲幅超前的非電子是重電三雄華城 (1519-TW)、士電 (1503-TW)、中興電 (1513-TW),好到 Q1 財報公佈恐利多出盡,手上有股票的人要趁利多出貨,沒股票的人跌下來也不敢接手。

立法院將修正電業法,未來電價調漲需立院同意,目的將檢討非核家園的能源政策,恐衝擊漲多重電股。

萬寶投顧蔡明彰強調,不要再追全市場都看好、已大漲的股票,要關注市場多數人有疑慮,而股價大跌過的股票,航運就是代表的例子。

長榮 (2603-TW) 預料 Q1 財報符合預期,原本市場看壞的陽明 (2609-TW) 可望由虧轉盈,去年 Q4 EPS 大虧 1.39 元的萬海(2615-TW)Q1 虧損可望大幅收斂,但真正的利多在於紅海危機使 Q2 的運價持續看漲。

貨櫃三雄 Q2 EPS 仍會成長,這與外界的看法出入很大,但陽明及萬海的股價沒有反映 Q1 財報優於預期及 Q2 的運價看漲。

萬寶投顧蔡明彰強調,航空 Q1 財報大好,也是台股財富擴散的現象,民眾熱衷出國旅遊,使台灣虎航 - 創 (6757-TW)Q1 EPS 1.92 元,創歷史單季新高,今年 EPS 上看 4 元,開闢出發地中南部的國際航線是競爭優勢。推測華航(2610-TW)、長榮航(2618-TW)、星宇航空(2646-TW) 同樣交出亮麗財報。

文章來源:萬寶投顧蔡明彰

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