聯準會傳聲筒：對中性利率上升的猜測可能使聯準會推遲降息

BlockBeats 消息，4 月 28 日，「聯準會傳聲筒」NickTimiraos 最新撰文稱，在關於聯準會是否降息以及何時降息的爭論中，另一場重要的爭論正在展開：長期來看，利率將何去何從？問題的關鍵在於中性利率：即能夠使儲蓄供求平衡、同時保證經濟增長和通膨穩定的利率。中性利率有時被稱為「r*」或「r-star」，無法直接觀察，只能推斷。每個季度，聯準會官員都會預測長期利率，這實際上是他們對中性利率的估計。現在一些人認為中性利率有理由上升，並有可能改變廣泛的資產價格。因為經濟強勁且通膨「乏力」。 但目前關於中性利率的爭論可能不會對聯準會產生什麼短期影響，因為當下的利率高於幾乎所有對中性利率的估計。這意味著當前的利率抑制了經濟增長和物價上漲，而且未來名義利率更有可能下降而不是上升。如果美國經濟繼續保持強勁而通膨頑固，可能會引發市場對中性利率上升的猜測，從而認為當前的利率並不那麼緊縮。從這個角度看，聯準會就更沒有理由降息了。 另一種情況是，如果通膨恢復下降趨勢，有關中性利率的討論將把焦點引向聯準會後續的降息幅度。Nick 稱，毫無疑問，聯準會希望「政策正常化」，但『正常化』到哪裡？他們不會停留在 5% 的水平，但他們也不會一直降到 2.5%。他們（可能）覺得在 3% 或 4% 的區間內停下來會比較舒服，但現在還沒有定論。利率期貨顯示，未來幾年聯準會基金利率將穩定在 4% 左右。(金十)

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