《外資精點》滙證料網易首季經調整淨利潤升11%,維持買入評級

　　《經濟通通訊社25日專訊》滙證發表研報指,網易(09999-HK)將於5月中下旬公布首季業績,該行預計集團總收入將按年增3%,其中遊戲收入增長3%。預期毛利率將按年改善至60%,料經調整後淨利潤按年增11%。該行將網易美股目標價由130美元下調至126美元,維持「買入」評級。

　　報告指,網易新產品發布和旗下遊戲《夢幻西遊》電腦版(FWJ)價格貢獻減弱,而5月20日的產品發表會可能會改善2024年下半年和2025年的盈利可見性。

　　該行指對集團今年的業績增長過於樂觀,會重新設定預期,因為新推出的《射鵰英雄傳》表現疲弱,《夢幻西遊》電腦版收入下降,《風雨交會》推遲推出。該行認為FWJ的下行空間更大,因為其PC遊戲在今年首季用戶活動按年下跌6%,相信網易短期內將優先考慮用戶體驗而非貨幣化。

　　報告又指,暴雪遊戲在下半年重返市場以及7月26日起《風雨交會》PC的貢獻可以部分抵銷影響。該行將集團2024年遊戲收入增長預測從13%下調至10%,並將2024至2026年遊戲收入複合年增長率維持在10%。該行預計2024年PC遊戲收入將按年減3%,移動遊戲收入按年增14%,原因是《射鵰英雄傳》和《射鵰英雄傳》貢獻下降。該行將2024至2026年盈利增長下調1至3%。　(kk)

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