《外資精點》摩通:中電信季績弱惟仍符合全年指引,評級增持

　　《經濟通通訊社24日專訊》摩根大通發表研報指,中國電信(00728-HK)今年首季業績疲軟,但仍符合全年指引。期內儘管採取嚴格成本控制措施,但EBITDA及盈利只溫和增長,同時營運現金流及自由現金流有所下降,但相信中電信仍可實現全年的業務指引,即收入增長良好、淨利潤率更高。該行予中電信H股目標價4.8元,評級「增持」。

　　該行認為中移動(00941-HK)為電訊股中首選股份,因其股價具防禦性和股息能見度較高,到2026年中移動派息率將增加到75%以上。

　　　報告又指,與中移動的情況類似,中電信營運現金流及現金流按年分別跌28%、59%,至200億及60億人民幣,主要是由於本季應收帳款激增60%。該行認為,這是由於在充滿挑戰的宏觀環境下,ICT專案的現金回收速度放緩。

　　　報告指,市場普遍估計中電信今年收入、EBITDA及盈利分別上升7%、跌1.5%及上升9%。該行預計,由於集團首季收入、EBITDA、盈利增長放緩以及自由現金流趨勢疲軟,料中電信股價將在業績公布後將走低。(kk)

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