SignalPlus宏觀分析：美股市場靜待企業財報數據

地緣政治局勢並未在周末進一步升級，同時超賣部位帶來風險反彈，昨天風險市場全面上漲。在周五的 PCE 數據、 8 天後的 FOMC 會議以及 SPX 本季度最繁忙的財報周之前，固定收益投資者似乎選擇保持觀望態度，儘管價格走勢積極，交易活動仍較為清淡，固定收益交易量僅為正常水平的 60–70%。44% 的 SPX 企業將於本周公布財報，其中包括「Magnificent 7」中的 5 家，Tesla 將於周二公布，Meta 周三，而 MSFT、Google 以及 Amazon 則安排在周四。

隨著上周債券出現拋售，股票相對於固定收益持續處於相當昂貴的歷史高點（基於隱含殖利率），儘管如此，華爾街認為投資者仍對做多感到安心，多頭部位指標將達到 4 年來的高點，而 SPX / Nasdaq 的做空比率將達到近 10 年來的低點。

然而，上周的負面價格走勢仍對股票造成了一定的技術面損害，SPX 期貨已經跌破 55 日行動均線，距離下一個 200 日均線支撐位還有 5% 以上。從周線來看，慢速隨機指標已經轉負並加速下行，同時 SPX 月 K 線也有可能在創紀錄的高點形成一個看跌的外包月線，在財報季期間要多加注意。

在加密貨幣方面，基於 CME 的期貨合約，JPM 認為 BTC 部位同樣過重，同時 ETF 已連續兩周出現資金流出（儘管規模較小），主流動能明顯減弱。周一資金流入小幅反彈至 + 6, 200 萬美元，但對市場沒有影響，我們會持續密切關注市場動向。

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