《外資精點》摩通:聯通首季業績表現好壞參半,中移動屬行業首選

　　《經濟通通訊社22日專訊》摩根大通發表研報指,中國聯通(00762-HK)今年第一季業績表現好壞參半,但繼續看好聯通具吸引力的風險回報,以8倍市盈率對比　10%的每股收益複合年增長率(EPS　CAGR);資本支出前景下降與自由現金流擴大;及預計2025年股息率達9厘,未來幾年每股派息複合年增長率(DPS　CAR)達18%。報告預期,聯通股價將在績後表現偏軟,予「增持」評級,目標價6.9元。

　　報告指出,在宏觀經濟挑戰下,聯通ICT業務放緩,服務收入增長趨緩,而傳統電信服務保持穩定。得益於嚴格的成本控制,EBITDA從2023年下半年按年跌3%轉為2024年第一季度按年升3%,因合資企業和非營運收入減少,純利增速亦放緩至9%。中國聯通保持穩定收入增長指導,預計2024年盈利實現兩位數的增長。

　　不過摩通重申,更傾向於將中國移動(00941-HK)作為行業首選,因其股價更具防守性及股息前景較明朗,並認為移動年初至今分別跑輸中電信(00728-HK)、聯通13%-16%,認為其股價有追趕的空間。(ac)

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