「大炮一響，黃金萬兩」？

今日上午 9:00 許，伴隨著「伊朗首都德黑蘭附近發生強烈爆炸」、「伊朗、敘利亞、伊拉克傳出爆炸聲」的突發新聞占據頭版頭條，以色列與伊朗「回合制」你來我往之下的中東局勢再度緊張，金價也迅速突破 2400 美元，連續五周飆漲。

與此同時，此前曾被視為「數字黃金」的比特幣卻反其道而行之，連續跌破 63000 USDT、62000 USDT、61000 USDT 的整數關口，並一度失守 60000 USDT，最低下探至 59587 USDT 的近期低點（OKX 現貨數據，下同）；以太坊同期也連續跌破 3000 USDT、2900 USDT，最低觸及 2864 USDT。

而 Coinglass 數據顯示，過去 4 小時全網爆倉逾 1 億美元，其中多單爆倉 9457 萬美元，山寨市場更是一片哀嚎，近半個月來腰斬比比皆是。

頗為戲劇性的是，截至發文時，OKLink 數據顯示距比特幣第四次減半已不足 20 小時，但市場卻以一種「資產提前減半」的姿態給大家潑了一盆冷水，讓市場預期愈發悲觀。

那本輪下跌究竟是趨勢逆轉還是中期回調，就成了大家參與接下來行情走勢的關鍵。

暴跌原因幾何

簡要歸攏可能促成本輪大幅下跌的原因，應該主要分為內外兩個維度，分別包含地緣衝突攪動、聯準會集體轉鷹等因素，以及 ETF 資金流出的內部誘因。

中東衝突對全球金融市場的影響

首先自然是中東地緣衝突對全球金融市場的影響，首先我們需要明確一點，從去年機構大踏步入局以來，尤其是今年初現貨 ETH 通過後，比特幣的「避險資產」屬性其實就成為了一種玄學，本質上反而是「風險資產」——與全球宏觀環境與牛熊周期的聯繫更為緊密（推薦閱讀：《「大炮一響，黃金萬兩」？地緣政治動盪下的加密投資指南》）。

而此輪伊朗與以色列爆發的衝突連續劇，某種程度上加劇了中東地緣政治風險拖累全球石油供應的可能性——就在今日上午的最新衝突消息傳出後，美國 WTI 原油期貨價格日內漲超 2.5%，一度站上 85 美元 / 桶，布蘭特原油期貨價格也最高漲超 89 美元 / 桶。

如果衝突擴大甚至涉及雙方的核設施，可能會促使油價持續上漲，而這無疑會使美國的抗通膨進程雪上加霜，進而推高聯準會未來選擇繼續升息的可能性，因此比特幣作為「風險資產」，受升息預期走強的影響，下跌似乎也情有可原。

與此同時，這也讓近期風聲鶴唳的美國股市疑雲密布——受今早消息的影響，美股三大股指期貨跌幅擴大，那斯達克 100 指數期貨跌超 2%，標普 500 指數期貨跌 1.5%，道指期貨跌 1.32%。

聯準會整體態度轉鷹

此外，近兩個月來，市場原先對今年年中聯準會轉向降息的預期明顯動搖，主要是越來越多的聯準會高官開始提到「升息」：

先是「聯準會三把手」、紐約聯儲主席威廉姆斯警告稱，如果數據顯示，聯準會需要升息以實現目標，那麼聯準會就會升息；亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示，如果美國通膨上升，對升息持開放態度。

更為關鍵的是，在本周鮑威爾的講話中，他也表示通膨缺乏進一步進展，讓高利率在更長時間內發揮作用可能合適，而一直被視為「新聯準會通訊社」的華爾街日報記者 Nick Timiraos 對此點評稱，聯準會前景展望發生明顯轉變，這似乎打破了他們可能「先發制人」降息的希望。

要知道去年底今年初，市場預計的 2024 年聯準會降息節奏還是 5-7 次，且為 3 月份進行首次降息.... 這也促使美債殖利率再度狂飆，10 年期殖利率更是突破 4.75% 關口，華爾街投行甚至警告短期或「重返 5% 時代」。

同時 4 月以來美國一系列金融相關數據密集發布，包括零售銷售數據，以及初請失業金人數、非農就業數據等，均表現強勁，無論可信度如何，至少從數據維度再度為升息提供了空間。

在此背景之下，部分風險資金進行倉位調整就在情理之中。

ETF 資金連續 5 日凈流出

此外，有個信號值得關注——據 SoSoValue 數據，比特幣現貨 ETF 4 月 18 日總凈流出 2315 萬美元，已連續 5 日凈流出。

截止發文前，比特幣現貨 ETF 總資產凈值為 524.1 億美元，ETF 凈資產比率（市值較比特幣總市值占比）達 2.82%，歷史累計凈流入達 122.4 億美元。

格外值得注意的是，目前以太坊已率先下探至 120 日線附近，BTC/ETH 的周線也是連續三根走陰，形態上極為難看。

要知道 120 日線向來被視為最主要的牛熊分界線之一，因此以太坊能否守住這一趨勢線並強勢反彈，及後續比特幣的表現，就顯得格外關鍵。

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