《外資精點》瑞銀:中免首季業績勝預期,目標102.4元籲買入

　　《經濟通通訊社9日專訊》瑞銀發表研報指,中國中免(01880-HK)2024年第一季收入按年下跌9%,純利按年基本持平,為23億元人民幣,優於市場預期。報告予「買入」評級,目標價102.4元。

　　報告推算,中免首季海南線下免稅銷售額按年跌25%,這由於顧客人均消費力下降以及對代購行為的打擊。而受益於國際旅客數量和人均消費的增加,上海和北京機場免稅銷售額分別料達18億和6億元人民幣。首季核心毛利率按年增加近4個百分點至32.7%,這歸功於線上和海南線下業務的折扣減少。隨著機場銷售恢復,銷售和市場營銷費用比例按年增加了3-4個百分點。

　　報告指,中免首季稅前溢利按年跌8%,基本符合市場預期;但純利按年持平,這或由於期內有效稅率有所下降。報告又預期,市場對中免核心毛利率的改善將作出正面反應。(ac)

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