《外資精點》富瑞:萬國數據售國際業務屬催化劑,評級買入

　　《經濟通通訊社12日專訊》據報高瓴資本、博裕投資和鼎暉投資正就投資萬國數據(09698-HK)的中國境外數據中心業務展開深入談判。萬國數據確認正就國際業務的潛在交易進行談判,但交易仍存在不確定性。

　　富瑞發表研報指,萬國數據上述舉措屬去槓桿工作的一部分,若公司通過出售其國際業務45%的股權籌集5.5億美元,其2024年預期的淨債務╱EBITDA比率將從9.3倍降至8.6倍,這意味著其剩餘55%股權的價值為每股ADS　3.5美元,中國業務的估值為2024年預測企業價值倍數(EV╱EBITDA)約9.4倍,相較於約9%的年複合增長率。報告予「買入」評級,目標價17.75港元。

　　報告指出,股權出售一直是市場期待的催化劑,出售國際業務的少數股權有助降低其槓桿率,並將其國際業務轉變為自籌資金的業務,未來幾年可能成為分拆上市的候選對象。

　　報告認為,集團中國業務的理論估值似乎是合理,但並非非常吸引,除非人工智能的發展在未來幾年推動增長加速。因此,相信通過出售資產進行額外的資本籌集,比其股票交易的更高倍數,將是一個重要的催化劑,可能推動該股獲進一步的重新評級。(ac)

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